Кабінет міністрів України схвалив новий законопроєкт про внесення змін до Податкового кодексу, який, зокрема, передбачає
Обзор фондового рынка, июнь 2012
РЫНОК АКЦИЙ
По итогам июня мировые рынки акций восстанавливались после затяжного обвала: европейские индексы выросли на 4-16%, индексы США выросли на 4%, Азия показала +1-5%. Российский рынок отскочил на 6%.
Данные макроэкономической статистики по-прежнему были слабыми. В США и Китае опережающие рыночные индикаторы (индексы потребительских настроений, деловой активности) снижались. Традиционно плохо выглядела статистика ЕС: рост безработицы достиг 11,1% максимальной уровень за свою историю, снизились показатели деловой активности по итогам месяца.
Слабая макроэкономическая статистика, основной аргумент для Центробанков в пользу нового этапа «количественного смягчения». Ожидания стимулирующих мер способствуют оживлению спроса на рынках акций. Дополнительным позитивный импульс рынкам дали результаты парламентских выборов в Греции, поскольку появились надежды, что страна останется в еврозоне и начала раскола ЕС удастся избежать.
Украинский рынок акций, который потерял с начала 2011 года 60% капитализации, в июне продолжил падение на 6,4%. Однако во 2-й половине июня, после экспирации фьючерса на индекс UX, активизировались покупки и рынок начал восходящее движение. Исторически минимальные уровни котировок украинских акций и рост на внешних рынках способствуют покупкам, а низкий уровень ликвидности способствует быстрому росту котировок. Для долгосрочных инвесторов считаем интересным текущий уровень котировок на акции «индексной корзины».
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
В июне наблюдался рост ставок на вторичном рынке гособлигаций. Ставки по годовым гривневым ОВГЗ выросли до уровня 18,5%, по НДС-облигациям до 17,5%. Росту ставок способствует ухудшение показателей ликвидности в банковской системе, девальвационные ожидания, негатив на внешних долговых рынках. Торговая активность по гривневым облигациям остается на низком уровне, в то же время продолжается рост спроса на валютные ОВГЗ.
За месяц ОВГЗ в обращении стало больше на 12,3 млрд.грн.. При этом львиную долю выкупили коммерческие банки (7,35 млрд.грн.). Новые правила резервирования позволяют банкам в резервах учитывать валютные ОВГЗ, что и объясняет интерес к этим активам со стороны банковского сектора на первичных аукционах. В свою очередь, нерезиденты увеличили портфель ОВГЗ незначительно на 0,2 млрд.грн.
В банковской системе остатки на корреспондентских счетах оставались на низком уровне 15-18 млрд.грн., в последний день июня составили 20,8 млрд.грн. Межбанковские ставки оставались на высоком уровне и к концу месяца ставки overnight выросли до 30%, KievPrime 1M до 25%. Росту ставок на межбанке способствовали валютные интервенции НБУ и покупки банками валютных ОВГЗ, в результате чего гривна аккумулировалась на счетах НБУ. Также усугубляло ситуацию с ликвидностью неравномерная концентрация остатков на корреспондентских счетах банков. Кроме этого, ужесточения норм резервирования, которые вступает в силу в конце июня, продолжат оказывать негативное влияние на ликвидность.
На внешнем рынке украинского долга ситуация немного стабилизировалась: доходность суверенных украинских еврооблигаций с погашением в 2013г. снизилась с 9,7% до 9,3%. При этом котировки кредитно-дефолтных свопов (CDS) снизились с 890 до 839 б.п.
Источник: УкрСиб Эссет Менеджмент
- Обзор фондового рынка, сентябрь 2012 УкрСиб Эссет Менеджмент 17 жовтня 2012 года
- Обзор фондлового рынка, август 2012 УкрСиб Эссет Менеджмент 11 вересня 2012 года
- Обзор фондового рынка, май 2012 УкрСиб Эссет Менеджмент 12 червня 2012 года