Какие облигации коммерческих банков можно включить в свой портфель? Часть 2. АО «Ощадбанк»


Облигации
банков привлекают внимание инвесторов долгового рынка, предлагая интересные
соотношения доходность/риск. При этом доходности этих облигаций выглядят гораздо
интересней депозитов в этих же банках даже с учетом дополнительных рисков.
Продолжая рассмотрение надежных эмитентов, остановимся на АО «Ощадбанк».


Чем хорош данный эмитент, какие
риски имеет, какие изменения наблюдались в его финансовой отчетности за
последний год с мая 2011 по апрель 2012г. рассмотрим в краткой тезисной форме.


 


АО «Ощадбанк» -
государственный банк, один из крупнейших финансовых институтов Украины, имеющий
самую разветвленную сеть учреждений - около 6000. По основным показателям своей
деятельности он входит в тройку лидеров отечественного банковского рынка.


Это единственный в
Украине банк, который имеет закрепленную законом Украины "О банках и
банковской деятельности" государственную гарантию полного сохранения
денежных средств граждан, доверенных банку. «Ощадбанк» - универсальное
банковское учреждение, которое активно работает практически во всех секторах
украинского рынка.


Сильные стороны АО «ОЩАДБАНК»:



  •  100% акций ОАО "Ощадбанк"
    находится в государственной собственности;

  •  Входит
    в группу «крупн    ейших»
    банков по классификации НБУ, занимая     2 место по размеру активов;

  •  Активы банка выросли на 7% за период с мая 2011г. по апрель 2012г.

  •  Достаточный
    уровень капитализации - Н2 составляет 28    ,49% на 01.05.2012 при нормативном значении не менее 10%;

  •  Приемлемый
    уровень диверсификации и стабильности ресурсной базы;

  •  Рентабельность
    активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE) находятся на приемлемом уровне
    0,7% и 3,3% соответственно (за 4 мес. 2012г.);

  •  Доля
    операционных расходов в операционных доходах на 01.05.2012 составляет 60,5%.


Слабые стороны и риски АО «ОЩАДБАНК»:



  •  Снижение
    уровня капитализации за год (Н2) с 38,1% до 28,49% на 01.05.2012 при нормативном
    значении не менее 10%;

  •  Невысокое качество кредитного портфеля
    (удельный вес проблемной задолженности 6,6% при этом уровень резервирования на
    01.05.2012г. составил 15,8%);

  •  Невысокий уровень диверсификации
    кредитных операций банка (кредиты юридическим лицам в кредитном портфеле
    составляет 93,1%, объем «больших» кредитов, превышающих 10% регулятивного
    капитала, составляет 47,2% активов банка);

  •  Высокая
    зависимость от краткосрочных ресурсов;

  • Банк выступает преимущественным заемщиком на рынке
    межбанковских кредитов.


Заключение 


Исходя из
анализа, учитывая финансового состояния банка, его размеры и рыночную
позицию,  считаем целесообразным покупку облигаций банка.