Но российская монополия все равно рискует не вписаться в собственный бюджет
Ринки 21.12.2011 10:09
Вчера совет директоров "Газпрома" рассмотрел проект бюджета монополии на 2012 год. Как сказано в сообщении монополии, ее дивиденды по итогам 2011 года должны составить 198,6 млрд руб. ($6,18 млрд), то есть 8,39 руб. ($0,26) за акцию. Окончательно размер дивидендов будет утвержден в 2012 году общим собранием акционеров "Газпрома". Рекомендуемый "Газпромом" размер дивидендов более чем вдвое выше того, что монополия платила в этом году (91 млрд руб., или $2,84 млрд).
То, что "Газпром" значительно увеличит выплаты дивидендов в следующем году, было ожидаемо, полагает Виталий Крюков из "ИФД-Капитала". Он напоминает, что "Газпром" в 2012 году намерен сократить свою инвестпрограмму до 777 млрд руб. ($24,24 млрд), что почти на 500 млрд руб. ($15,6 млрд) ниже уровня текущего года. Половина инвестпрограммы будет направлена на развитие газотранспортной системы и строительство подземных хранилищ газа, и только 30% — на развитие добычи. Тем не менее инвесторов новости порадовали. Акции "Газпрома" подорожали за день на 3,76%, до 172,5 руб. ($5,37) за акцию при росте индекса на 1,95%.
Государство уже заявляло, что собирается повышать финансовую нагрузку на "Газпром", отмечает Денис Борисов из Номос-банка, поэтому рост дивидендов может быть продиктован властями страны. Аналитик уточняет, что в 2012 году денежный поток "Газпрома" составит около 600 млрд руб. ($18,72 млрд), и направить на дивиденды почти треть этого объема для монополии "не составит труда". Однако Виталий Крюков с этим не согласен. Он допускает, что "свои капзатраты в следующем году "Газпром" был вынужден порезать не от хорошей жизни".
Аналитик уточняет, что в этом году монополия пообещала двукратную скидку к цене на газ для Белоруссии в обмен на контроль над "Белтрансгазом" — это обойдется "Газпрому" примерно в 60 млрд руб. ($1,87 млрд) недополученной выручки в год. Кроме того, идут переговоры о скидках на газ для Украины, и, если стороны договорятся (об очередном раунде переговоров см. материал на стр. 1), это может стоить "Газпрому" вплоть до 150-180 млрд руб. ($4,68-5,62 млрд) недополученных доходов (скидка на газ Украине также предполагается в двукратном размере — до $210-250 против нынешних $460 за тысячу кубометров). Наконец, добавляет Виталий Крюков, "еще непонятно, что у "Газпрома" будет с экспортом в Европу": монополия то и дело обещает его наращивать, "однако общеэкономическая ситуация ухудшается, и мы можем увидеть падение экспорта и выручки "Газпрома"".
Исходя из этого, заключает господин Крюков, "можно говорить о том, что "Газпром" нарисовал для себя крайне оптимистичный бюджет в 2012 году, в который монополия рискует не вписаться". По мнению аналитика, капитальные затраты "Газпрома" будут вновь увеличены к середине следующего года, "как это бывало уже не раз", и размер дивидендов монополии снизится.
Теги: Газпром ИФД-Капитал Денис Борисов Номос-банк Белтрансгазом Переглядів: 1360
