Экономика пузырей
Ринки 12.06.2012 19:35 Все акционные бумы объединяют несколько общих сценариев: к существенному росту котировок ведут инновации в отраслях, развитие природных монополий и активное кредитование, пишет "ИнвестГазета". За каждым взлетом неизбежно следует падение. «Инвестгазета» проанализировала самые большие пузыри последних столетий.Встал на рельсы
Два первых акционных пузыря были «надуты» правительствами Франции и Англии в период освоения новых земель 1720-х годов. Чиновники наделили монопольными правами на разработку и распределение земель компании Mississippi Company и The South Sea Company. Поверив в большие перспективы, население покупало их дорожающие акции, банки брали их в залог по кредитам. Но ставка на новые земли не оправдалась: компании обанкротились. Через сто лет аналогичный сценарий повторился в транспортной отрасли, когда в 1830-х годах началось массовое строительство морских каналов и железных дорог. Первый индекс Доу-Джонса состоял преимущественно из акций железных дорог. После Америки эта мания охватила Англию, Францию и Россию. Доходило до абсурда: часто между одними и теми же двумя пунктами было проведено несколько линий разных компаний.
В начале ХХ века все континенты завоевало кино: акции киностудий, кинотеатров и кинодистрибьюторов стали желанной добычей инвесторов. В Европе центром киноиндустрии была Германия: кинопроизводство здесь выросло настолько, что начало экспансию в другие страны через сделки слияния и поглощения. В США пионером киноиндустрии стал Адольф Цукор, создавший в 1912-м студию Paramount Pictures Corporation. Заручившись контрактами с популярными актерами, он построил сеть из 200 кинотеатров, управлял двумя киностудиями. В 1929 году, когда была учреждена премия «Оскар», кинотеатры посещали 95 млн. человек, или 80% американцев. В стране насчитывалось 23 тыс. залов, которые принадлежали киностудиям, а актеры, режиссеры и сценаристы имели право работать только с одной из них, что обеспечивало киностудиям постоянный интерес публики. К примеру, в бумаги Paramount и 20th Century Fox вкладывал небезызвестный Lehman Brothers. Чтобы поддерживать увеличение котировок, Цукор приобретал мелкие студии и киносети. Рост остановили 1929-1931 годы, когда фондовые рынки рухнули, а стоимость бумаг упала в среднем на 43%. Не была исключением и киноиндустрия. За полтора года до этих событий, в марте 1928-го, совладелец Merrill Lynch Чарльз Меррилл разослал своим клиентам письма, посоветовав сбрасывать акции, пользуясь их высокой ценой, но поверили Мерриллу тогда не все. Концом же эры могущества киностудий считается 1950 год, когда Верховный суд США одобрил антимонопольный закон, обязавший крупнейшие кинокомпании Голливуда продать свои кинотеатры, а значит, существенно урезать свои доходы.
Хлеб и зрелища
В начале ХХ века все континенты завоевало кино: акции киностудий, кинотеатров и кинодистрибьюторов стали желанной добычей инвесторов. В Европе центром киноиндустрии была Германия: кинопроизводство здесь выросло настолько, что начало экспансию в другие страны через сделки слияния и поглощения. В США пионером киноиндустрии стал Адольф Цукор, создавший в 1912-м студию Paramount Pictures Corporation. Заручившись контрактами с популярными актерами, он построил сеть из 200 кинотеатров, управлял двумя киностудиями. В 1929 году, когда была учреждена премия «Оскар», кинотеатры посещали 95 млн. человек, или 80% американцев. В стране насчитывалось 23 тыс. залов, которые принадлежали киностудиям, а актеры, режиссеры и сценаристы имели право работать только с одной из них, что обеспечивало киностудиям постоянный интерес публики. К примеру, в бумаги Paramount и 20th Century Fox вкладывал небезызвестный Lehman Brothers. Чтобы поддерживать увеличение котировок, Цукор приобретал мелкие студии и киносети. Рост остановили 1929-1931 годы, когда фондовые рынки рухнули, а стоимость бумаг упала в среднем на 43%. Не была исключением и киноиндустрия. За полтора года до этих событий, в марте 1928-го, совладелец Merrill Lynch Чарльз Меррилл разослал своим клиентам письма, посоветовав сбрасывать акции, пользуясь их высокой ценой, но поверили Мерриллу тогда не все. Концом же эры могущества киностудий считается 1950 год, когда Верховный суд США одобрил антимонопольный закон, обязавший крупнейшие кинокомпании Голливуда продать свои кинотеатры, а значит, существенно урезать свои доходы.
Автомобили и «черное золото»
Машины интересовали общество с середины ХІХ века, однако автоакции стали популярным объектом вложений лишь с 1913 года, когда Генри Форд внедрил конвейерную систему сборки. Первыми в автомобильные инновации поверили и вкладывали Goldman Sachs и Lehman Brothres — лидеры Уолл-стрит.К 1920 году в мире действовали около тысячи автомобильных компаний. В 20-30-х годах прошлого столетия наблюдалась тенденция к укрупнению: если в 1909 году в США насчитывалось 272 автопроизводителя, то в 1925-м их осталось несколько десятков. Темпы роста зарплат отставали от темпов роста производства, потребление дорогих товаров в этот период начало падать. Великую депрессию самостоятельно смогли пережить лишь немногие.Взлет автомобильной промышленности потянул за собой еще один мощный бум — нефтяной. Именно на нефти нажил свое состояние Джон Рокфеллер, основатель компании Standard Oil — родоначальницы Mobil, Exxon и Chevron. Акции нефтяных компаний были на пике популярности в 1930-1960-х годах. В 1928-м семь ведущих нефтяных компаний мира сформировали негласное монополистическое объединение, контролирующее нефтяной рынок вплоть до энергетического кризиса 1973 года, когда страны ОПЕК сократили поставки нефти на Запад, а цена «черного золота» возросла на мировых площадках в несколько раз. Это перераспределило силы на глобальном авторынке: более экономные японские машины быстро завоевали приверженность клиентов, потеснив американский автопром. К 1970-му производство легковых автомобилей уменьшилось почти на 20%.
Глобальная паутина
3 апреля 1973 года сотрудник Motorola Мартин Купер совершил первый звонок с переносной телефонной трубки. Наибольшим интересом на рынке акций 1970-1980-х годов пользовались бумаги компаний, производящих компьютеры, мобильные телефоны и программное обеспечение. Для торговли акциями высокотехнологичных компаний в 1971 году была создана биржа NASDAQ, через тридцать лет претерпевшая крах доткомов. За два года рыночная стоимость предприятий в США упала на $5 трлн., обанкротились до 1800 компаний. В тот момент участники финрынка еще не знали, что главное потрясение ждет их впереди в виде финансового кризиса 2008-2010 годов, начало которому положил быстрорастущий рынок ипотеки. В 2004-2006-х доля ипотечных кредитов с высоким риском в США выросла до 20%, а доля долговых обязательств населения в личном доходе — до 127%. Цены на жилье стремительно падали, а крах ипотечного рынка стал спусковым крючком мировых финансовых бедствий. Сейчас очередной пузырь нарастает на рынке телекоммуникаций — после громкого размещения Facebook месяц назад на сегодняшний день котировки компании упали на треть. А стоимость почти в два раза — до $58 млрд. по сравнению с первоначальными $104 млрд.
Теги: Lehman Brothers Джон Рокфеллер Mississippi Company The South Sea Company Адольф Цукор Motorola Мартин Купер Переглядів: 1779
