Михаил Крылов: Кризис в США.Смягчение – дело ФРС, стимул – дело минфина
Думки 05.10.2012 17:12
Количественное смягчение как накачку экономики деньгами путают с "кредитным смягчением" (термин главы ФРС). До выборов ФРС связана по рукам и ногам и будет вливать в экономику только по 40 млрд долларов в месяц, попутно продлевая срок погашения бумаг на своём балансе. После выборов ФРС поможет минфину разрубить Гордиев узел того, резать дефицит бюджета или повышать налоги.
Доллар находится на зыбкой основе, но не поэтому, а потому, что сенат малозаметно для нас, привыкших смотреть за красивым загниванием государства в экономиках капитализма, принял пакет расходов на сумму полтриллиона долларов. В течение шести месяцев до конца марта падения с "налогового обрыва" не будет. Дальше будет бюджетный стимул, особенно если выиграют демократы. Скорее всего, на выборах победит действующий глава государства, как я об этом писал ещё два года назад, и здесь дело не только в вопросе о бюджете, но и в рабочей политике.
"Кредитное смягчение" - 40 млрд долларов в месяц, объём только нью-йоркской фондовой биржи больше полутриллиона долларов в день, объём форекс (с учётом свопов) 9 трлн долларов в день. Как может 40 млрд долларов в месяц поднять финансовый рынок или разогреть экономику, всё ещё ориентированную на непроизводственный сектор? Пока ФРС признаётся, что не получается: долгосрочные ставки снизить удаётся, а повысить заказы на товары длительного пользования или вернуть рынок жилья в состояние начала нулевых - нет, и, что касается жилья, не удастся, видимо, в обозримом будущем. Но ФРС закладывает фундамент, долгосрочные ставки, снижаясь, дают почву для роста производства. Разогрев экономики будет, и крупных заказов станет больше, но достигнуто это будет через бюджетный стимул, который всё равно придётся делать, прежде чем спрыгнуть с "налогового обрыва".
Теги: США ФРС Михаил Крылов Переглядів: 1479
