Слияние и поглощения

Думки 08.10.2012    12:35

Ответы предоставил Виталий Струков, управляющий директор, глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital

Фармацевтический М&А сектор в мире продолжает оставаться одним из самых активных в этом году. Кроме крупнейших сделок в секторе на американском рынке, продолжается также экспансия крупнейших мировых фармацевтических компаний на развивающиеся рынки. С начала года совершено свыше 110 сделок на сумму, превышающую $33 млрд. Из них в третьем квартале совершено около 35 сделок на общую сумму свыше $13 млрд. Одним из драйверов М&А активности для крупнейших компаний является завершение защиты патентов на новые препараты, по этому компании либо должны находить новые формы сотрудничества по продаже совместно ранее разработанных препаратов, как это видно в объявленной сделке между Sanofi и Bristol-Myers по Plavix и Avapro/Avalide, либо делать приобретения компаний, которые разработали перспективные препараты в дорогих сегментах. Крупнейшей сделкой в третьем квартале является покупка Bristol-Myers американской биофармацевтической компании Amylin Pharmaceuticals. Сумма сделки превышает $5 млрд. Сделка также является одной из самых дорогих в секторе по мультипликаторам для биофармацевтических компаний – мультипликатор по продажам превысил 10х. Также покупная цена была с премией 35% к цене за акцию Amylin Pharmaceuticals в апреле 2012 года, когда появились первые слухи о возможной продаже компании. Для крупнейших фармацевтических компаний покупка быстрорастущих и перспективных компаний-разработчиков новых препаратов является стандартной практикой. Для Bristol-Myers покупка таких компаний является критичной – за последний год EBITDA компании упала с $7.5 млрд. до $5.5 млрд., а EBITDA маржа упала с 35% до 30%. Bristol-Myers единственная компания из ТОП-10 крупнейших фармацевтических корпораций, у которой произошло такое сильное падение EBITDA за последний год в связи с завершением эксклюзивности на ранее разработанные препараты, на которые действовала защита патента. У компании на счетах около $5.8 млрд. наличности. Поэтому компания должна и может делать такие приобретения для обеспечения в будущем роста EBITDA
Теги:   Concorde Capital Sanofi Виталий Струков Слияние и поглощения Plavix Bristol-Myers Переглядів:   1335