Слияния и поглощения

Думки 11.03.2013    10:29

Ответы предоставил Виталий Струков, управляющий директор, глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital

В этом году сектор ресурсов будет одним из самых активных на рынке M&A в мире. Самая большая активность ожидается в нефтегазовом секторе, секторе добычи драгоценных металлов и добыче угля. Несмотря на то, что цена покупки соответствует 39% премии к цене Aurizon mines на бирже, Hecla делает выгодную сделку, покупая Aurizon mines. Учитывая, что Hecla специализируется на производстве серебра она торгуется по мультипликатору 4.2x EV/EBITDA, что ниже на 20% среднего показателя 5.2х для сектора, включая компании по производству золота. Золотодобывающие компании практически все торгуются по мультипликатору EV/EBITDA свыше 5х. Покупая золотодобывающую компанию Hecla диверсифицирует свой бизнес, повышает потенциал стоимости компании для акционеров и максимально капитализирует свою экспертизу добычи шахтным методом на больших глубинах.  Для финансирования сделки Hecla привлекла финансирование на сумму 500 млн.дол.США от банка Bank of Nova Scotia. Учитывая накопленные денежные средства на счетах в сумме свыше $300 млн., данного кредита достаточно для того, чтобы завершить транзакцию. Кредит состоит из нескольких компонентов, основная сумма будет выдана на 3 года. Учитывая, что годовая EBITDA объединенной компании будет превышать $600 млн., проблем с обслуживанием такого кредит на будет. В 2013 году в Украине кроме нефтегазового сектора могут быть сделки на рынке добычи угля. Основными покупателями будут украинские компании, но могут появиться как российские, так и китайские стратегические инвесторы. За 2012 год цены на коксующий уголь упали почти в два раза с $325 до $160-165 за тонну. Цены на энергетический уголь упали почти в полтора раза с $120 до $80-90 за тонну. Хорошее время покупать. Несмотря на это, украинские компании по добыче угля могут оцениваться по мультипликатору от 5 до 10х EV/EBITDA в зависимости от размера запасов, качества угля и себестоимости добычи. По запасам угольные компании могут оцениваться от $1.5 до $3 за тонну подтвержденных и вероятных запасов.

Теги:   уголь Виталий Струков слияния и поглощения M&A Переглядів:   1410