Доходность евробондов «Ощадбанка» обусловила их привлекательность на рынке – эксперт
Ринки 15.03.2013 09:08 Доходность выпущенных пятилетних еврооблигаций «Государственного сберегательного банка Украины» («Ощадбанка») на сумму 500 млн долл. на уровне 8,875% и их спрэд к бумагам «Укрэксимбанка» в 67 базовых пунктов обусловила привлекательность покупки бумаг, сообщила УНИАН старший аналитик Dragon Capital Анастасия Туюкова в эксклюзивном комментарии по итогам размещения евробондов госбанка.«Объем подписки на облигации составил 700 млн долл. при заявленной сумме размещения 500 млн долл.», - утверждает эксперт.
По мнению А.Туюковой, существующий спрэд облигаций «Ощадбанка» к аналогичным бумагам «Укрэксимбанка», вероятно, связан с консервативным отношением инвесторов к высокому удельному весу кредитов «Нафтогаза Украины» в портфеле «Ощадбанка». По словам аналитика, предоставленные «Нафтогазу» в 2008-2009 гг. займы, которые рефинансированы за счет параллельных кредитов НБУ и за счет вливаний в собственный капитал, действительно составляли 58% кредитного портфеля «Ощадбанка» на конец 2009 г., однако их доля с тех пор упала оценочно до 33%.
«Мы полагаем, что существенная доля кредитов «Нафтогаза» в портфеле финучреждения необязательно свидетельствует о рисках кредитоспособности «Ощадбанка», более того, на сегодняшний день они приносят банку хороший доход», - отметила А.Туюкова.
При этом она назвала маловероятными какие-либо проблемы с погашением этих кредитов, поскольку «Нафтогаз» имеет поддержку со стороны государства. «Если кредиты «Нафтогазу» будут пролонгированы или реструктуризированы, соответствующие кредиты НБУ будут реструктуризированы аналогичным образом, на наш взгляд. Оставшаяся часть кредитного портфеля «Ощадбанка» состоит из кредитов крупным государственным и частным компаниям», - подчеркнула аналитик Dragon Capital.
Она также обратила внимание, что заемные средства вряд ли станут основным источником фондирования госбанка, поскольку основным источником фондирования для банка, по словам А.Туюковой, являются депозиты населения: коэффициент Кредиты/Депозиты (без учета кредитов «Нафтогаза») составлял 91% на конец первого полугодия 2012 года. «Ощадбанк» имеет хороший запас капитала (коэффициент адекватности капитала на конец 2012 г. составлял 25,4%) и высокий уровень ликвидности, низкую зависимость от оптового фондирования, хорошее качество активов (уровень проблемных займов 7,1% при уровне покрытия резервами более 200%) и умеренную подверженность валютным рискам - кредиты в иностранной валюте занимают 21% в кредитном портфеле банка, который имеет практически сбалансированную открытую валютную позицию.
«На наш взгляд, текущая доходность облигаций «Ощадбанка» и их спрэд к бумагам «Укрэксимбанка» предоставляют привлекательные возможности для покупки», - резюмировала эксперт.
Как сообщал УНИАН, государственный «Ощадбанк» 13 марта завершил размещение пятилетних евробондов на 500 млн долларов США с доходностью 8,875%. При этом первоначально «Ощадбанк» ориентировался на коридор доходности своих долговых бумаг 8,75 - 9,0%.
На прошлой неделе этот эмитент назначил банки Credit Suisse, Deutsche Bank и JP Morgan лид-менеджерами выпуска евробондов. А в начале текущей недели международное рейтинговое агентство Fitch присвоило этому выпуску долговых бумаг «Ощадбанка» долгосрочный рейтинг «B(EXP)» и рейтинг возвратности активов «RR4».
В начале 2013 года другой государственный банк - «Укрэксимбанк» - первым из украинских заемщиков разместил новый выпуск пятилетних евробондов на сумму 500 млн долл. с купоном 8,75% годовых.
Справка УНИАН. «Государственный сберегательный банк Украины» («Ощадбанк») работает на рынке Украины с 1991 года и входит в группу крупнейших банков. 100% акций банка принадлежат государству.
На 1 января 2013 года активы банка составляли 85,99 млрд грн (третье место среди 176 действующих в стране банков), кредиты и задолженность клиентов - 51,2 млрд грн, обязательства - 67,9 млрд грн, уставный капитал - 15,5 млрд грн, собственный капитал - 18,1 млрд грн. В 2012 году банк получил прибыль в размере 565,8 млн грн. Теги: Ощадбанк еврооблигации Переглядів: 1008
