Сергей Фурса: week in a glance... Big Ben Theory
Думки 21.06.2013 14:04 А сейчас — еженедельный обзор торговой недели от Сергей Фурсы, специалиста отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital.Где-то в глубине человеческой природы, чуть дальше основных инстинктов и чуть выше в уровне пирамиды Маслоу, зашито неизвестным кодировщиком желание покорить этот мир, взобраться на его вершину. Что уже человек делает на этой вершине, зависит от индивидуального кода, и в данном случае не важно, будет ли он оттуда плеваться на головы прохожих, просто зачекинится в Facebook, вывесит плакат с призывом отпустить Анжелу Девис или еще какую-нибудь узницу, или будет играть на скрипке чудесную мелодию. Важно лишь то, что взобраться на самый верх (или убедить других, что взобрался) мечтает почти каждый гомо сапиенс, не жалея для этого сил. Каждый, конечно, поступает по-своему, да и представление о вершине у каждого свое, но вот получается это все далеко не у каждого. Скорее даже, у очень редких экземпляров, другие пытаются имитировать, прикупая иногда для этого целые медиа-империи для увеличения дара убеждения. Но кто по-настоящему взобрался и уселся там довольно давно, пройдя совершенно нестандартный путь для украинской мечты, путь умного профессора, так это Бен Бернанке, выход в свет которого после заседания FOMC ожидался с двойным или даже тройным нетерпением. При этом большинство участников рынка вели себя как отличники перед экзаменом, которые предпочитают плакать на плече у двоечников и жаловаться, что ничего не выучил, хотя с трудом найдется билет, который они не помнят на память. Так и рынки, хоть и заявляли, что не ждут ничего хорошего и готовятся к худшему, в тайне верили в очередное чудо от Великого Бена.
Чуда не произошло, хоть и не произошло ничего трагического. Но имидж старика Бена сыграл с рынками злую шутку, и вот уже два дня мы наблюдаем увлекательную распродажу, иногда с элементами легкой паники. Ну а как еще назвать падение S&P500 в ночь на пятницу на 2,5% (самое значимое снижение индекса с 2011 года) и рост VIX выше 20 пунктов впервые в 2013 году? В результате, в пятницу американские биржи открылись на уровне в 1588 пунктов. При этом Бернанке даже не выступил в роли Тараса Бульбы, несмотря на свои украинские корни (хотя конечно, предки его вряд ли переехали в Бердичев после разрушения Сичи, и в его кабинете не висит картина с казаком Мамаем рядом с фотографией Барака Обамы), с фразой «Я тебя породил, я тебя и убью». Пока никто не сворачивает и даже не сокращает скупку активов (хоть Bloomberg консенсус и ждет, что уже с сентября ежемесячный объем упадет с 85 до 65 млрд. долларов), ставки будут нулевыми еще очень долго, а само окончание QE3 привязано к достижению определенных макропоказателей. И при этом прогноз ФРС гораздо оптимистичнее средней температуры по больнице (консенсуса), а значит возможностей для продолжения процесса, который доставляет всем такую массу удовольствия, еще остается предостаточно. Когда рынки обратят внимание на этот факт, и захотят ли они это сделать, пока сказать трудно.
Так что на глобальных рынках пока продолжается коррекция, и мечты украинского правительства о новом выпуске еврооблигаций остаются только мечтами. При этом на ближайшие недели их даже можно спрятать на самое дно большого сундука, стоящего в казначействе. Если там еще остались сундуки, про золотые червонцы в них мы уже не вспоминаем. Показательный оказался внеочередной аукцион, на котором быстренько привлекли больше 1 млрд. грн. с помощью коротких бондов на покрытие кассовых разрывов (кто-то пытался когда-то объяснить этот термин иностранному фонду?), вернее сам факт его проведения. А так оказалось, все снова складывается. И выступление Бена Бернанке, и скорый приезд миссии МВФ на праздники — все давало надежду на традиционный в такой период выпуск нового долга. Теперь же, когда о нем уже можно забыть, о скором приезде миссии МВФ говорит разве что рост волатильности на валютном рынке. Тоже традиционный. Кого встречают хлебом солью, а кого такой вот динамикой курса. Но к этому мы уже тоже привыкли, интересно только, привыкли ли в МВФ?
Нет-нет, гривна безусловно тоже хочет казаться взрослой девочкой и, как все сырьезависимые валюты, отправится куда-нибудь в свободное падение на фоне резкой коррекции по всему миру. Но пока она остаётся не только просто маленькой девочкой, которой нельзя поздно гулять. Благо много в мире валют, не совсем взрослых, но и они позволяют себе девальвировать, когда этого требуют обстоятельства и диктует здравомыслие. Просто в случае с украинской национальной валютой надо учитывать, что у девочки, судя по всему, папа всю жизнь служил конвоиром в СИЗО, а дедушка еще Солженицына в Гулаге гонял, и фраза «шаг вправо, шаг влево – попытка к бегству, прыжок на месте – провокация», знакома ей не понаслышке. В общем, домашние традиции не дают гривне вести себя плохо и позорить семью, так что она до последнего будет изображать из себя послушную девочку и играть в песочнице, даже когда плотину уже прорвало, и детская площадка превращается в пляж. И движение курса с 8,14 на 8,16 могут заметить только зоркие казначеи. Но при этом уверенность в стабильности гривны (пока еще вновь не пошатнувшаяся) позволяет выходить на рынок облигаций банкам. Первый после очень долго перерыва рыночный выпуск осуществил Русский Стандарт, продавший первую серию, и теперь готовящийся размещать вторую, породив за собой целый ряд последователей, от завсегдатая рынка облигаций Альфа-Банка, до темной лошадки Таскомбанка (а где-то еще рядом и осиротевший Укрсоцбанк и Платинум). Конечно, за все это приходится платить (доходность, радующая инвесторов, находится где-то на уровне 20%), но многие из этих банков привыкли раздавать свои кредиты на чайники под такие проценты, что могут себе позволить.
И конечно нельзя забывать о рынке акций. Там, кстати, прошла экспирация, и впервые за многие и многие кварталы в этот день рынок даже не упал. Конечно, проводись она чуть позже, все было бы по-другому, но факт остается фактом. По доброй воле рынок падать уже не хочет. Или не может. Конечно, мы сейчас говорим об Украинской бирже, а не Приднепровской, объемы торгов на которой и динамика вызывают зависть в Варшаве, Лондоне и Нью-Йорке. Но не будем всерьез присматриваться к тому, что там происходит, потому как день такой солнечный, трава зеленая и жизнь прекрасна. Возвращаясь к УБ отметим, что, конечно, полностью проигнорировать американскую коррекцию там не получается, но движения пока слишком вялые. Наверное, потому, что объем не велик (или смешной, кому как, лишь бы не плакать). Пятницу индекс УБ открыл на отметке в 858 пунктов с заметным опережающим значением фьючерса в 883 пункта. Как оно будет дальше — посмотрим. Есть надежда, что кого-то это еще интересует. Потому как основная активность, связанная с биржами, это объединение тех самых бирж. УБ и ПФТС вышли на финальную прямую. И скоро красивые сольются в экстазе с умными. А там гляди — и снова все пойдет по кругу, и даже Конституцию снова перепишем. Дежа вю, однако. Но потом же все равно будет рост, дежа вю ведь.
Теги: Сергей Фурса Facebook Переглядів: 1268
