Рост ставок и проблемы с ликвидностью напугали рынки
Ринки 25.06.2013 08:47 На мировых рынках идет заметное усиление негативных настроений. Рост процентных ставок по гособлигациям, а также проблемы с ликвидностью на межбанковском рынке Китая всерьез обеспокоили инвесторов. Фондовые и сырьевые активы остаются под давлением.В начале последней недели июня мировые рынки оказались под двойным ударом. Опасения инвесторов по поводу снижения объемов стимулирования со стороны ФРС США на прошлой неделе получили свое подтверждение в ходе выступления главы Федрезерва Бена Бернанке.
В результате заметно усилился рост процентных ставок на глобальных рынках облигаций. Ставки растут по всему спектру долговых бумаг.
Ряд влиятельных финансовых организаций, а также крупных институциональных инвесторов уже отметили, что это крайне опасный процесс при текущем состоянии мировой экономики.
В частности, эксперты Банка международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) в своем ежегодном докладе отметили, что рост процентных ставок приведет к существенным потерям для держателей облигаций.
Выдержка из главы I. Making the most of borrowed time (BIS Annual Report 2012/2013)
“Держатели облигаций понесут серьезные потери в случае продолжения роста процентных ставок. При реализации сценария роста процентных ставок по американским “трежерис” на 300 базисных пунктов (3%) потери для держателей облигаций превысят $1 трлн. Это почти 8% от ВВП США. Потери для держателей гособлигаций Франции, Италии, Японии и Великобритании могут оказаться еще более высокими: в пределах от 15% до 35% от ВВП данных стран.
Скорее всего, рост процентных ставок будет постепенным, и мы не увидим моментального роста доходностей сразу на 300 базисных пунктов. Тем не менее в этом плане довольно характерным является пример 1994 г. Тогда ставки по длинным гособлигациям развитых стран выросли примерно на 200 базисных пунктов в течение одного года. Это говорит о том, что подобный рост ставок на рынке облигаций может идти довольно быстрыми темпами”.
Стоит также отметить высказывания со стороны представителей сингапурского суверенного фонда Temasek. Это одна из крупнейших инвестиционных компаний в Азии и во всем мире, с общим объемом активов под управлением в $155 млрд.
“Сокращение объемов ликвидности на мировых рынках, которую предоставляли мировые ЦБ в развитых странах, – это один из ключевых рисков для инвесторов. В результате снижения объемов стимулирования процентные ставки продолжат расти. Скорее всего, это приведет к более низким темпам роста в развивающихся странах в Азии, в которые, в частности, инвестирует наш фонд”
Сам факт появления в СМИ комментариев со стороны Temasek довольно необычен: суверенные инвестиционные фонды крайне редко обсуждают те или иные действия мировых монетарных властей.
Другой фактор, который оказывает серьезное давление на глобальные рынки, – это кризисная ситуация на межбанковском рынке кредитования в Китае.
Проблемы с ликвидностью в финансовой системе Китая, обострившиеся в конце мая, уже привели к серьезной негативной динамике на фондовом рынке страны.
Представители Народного банка Китая (ЦБ страны) отметили, что коммерческие банки должны стремиться к более эффективному управлению своими активами и выстраиванию кредитной политики. При этом, согласно заявлению, "банкам не стоит рассчитывать на помощь властей в решении собственных проблем с ликвидностью".
На этом фоне аналитики Goldman Sachs понизили прогноз по темпам роста ВВП Китая с 7,8% до 7,4% в 2013 г.
По оценкам банка, “ужесточение кредитных условий на межбанковском рынке Китая говорит о том, что во второй половине года вряд ли стоит рассчитывать на продолжение объемов кредитования в прежнем объеме”.
Кроме того, в Goldman Sachs отметили, что “более жесткие условия кредитования означают, что новые власти Китая сделали акцент на решении структурных проблем". "Данные меры помогут обеспечить более стабильное развитие экономики в среднесрочной перспективе, но при этом могут привести к снижению активности в краткосрочном плане”, - подчеркнули аналитики Goldman Sachs.
Теги: ФРС США Bank for International Settlements BIS Переглядів: 1398