Новые налоги заставят инвесторов и профучастников фондового рынка работать через офшоры

Третий раз с начала года правительство пытается ввести двойное налогообложение для институтов совместного инвестирования (ИСИ). «Сначала инвестиционный фонд заплатит налог с прибыли 18 %, а потом, после распределения этой прибыли в виде дивидендов, инвесторы заплатят еще один налог по прогрессивной шкале, достигающей 25 %. В итоге с полученной прибыли инвесторы заплатят налог до 39 %,» — приводит расчет член Национальной комисси по ценным бумагам и фондовому рынку Анатолий Амелин.

Третий лишний

В этот раз изменения появились в законопроекте Кабмина №4309а о внесении изменений в Налоговый кодекс (НК), который вчера зарегистрировала Верховная Рада. Минфин в очередной раз пытается обложить налогом операции с активами ИСИ, обязав их платить авансовый взнос налога на прибыль при выплате дивидендов. Схожие нормы о налогообложении ИСИ ранее уже выносились на рассмотрение парламента. В апреле Рада отклонила законопроект № 4647. А 4 июля предложенный правительством проект закона № 4101 после доработки в соответствии с замечаниями Комитета по вопросам налоговой и таможенной политики был принят в редакции, не включающей норм о налогообложении деятельности ИСИ на общих основаниях.

Для институтов совместного инвестирования принятие закона может обернуться их полным крахом. «ИСИ станут не интересны инвесторам, так как возникнет эффект двойного налогообложения инвестиционных доходов: сначала на стороне ИСИ, потом на стороне инвестора», — прогнозирует руководитель комиссии по вопросам налогообложения при Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ) Анатолий Федоренко. Так называемые средства совместного инвестирования включают средства, привлеченные от инвесторов, а также полученные в виде доходов от операций с активами и в виде пассивных доходов от активов. Сейчас все они не облагаются налогом. Норма предложенного законопроекта выписана таким образом, что налогообложению не будут подлежать лишь средства, привлеченные от инвесторов. А на результат от операций с активами и доходы от активов будет начисляться налог.

Денежный мешок

На конец I квартала в Украине работало 1243 фонда, общий объем активов которых составлял 187 млрд грн. Основная масса таких фондов — венчурные. Они являются не столько средством привлечения инвестиций, сколько инструментом для оптимизации уже существующего бизнеса. Венчурные фонды имеют право кредитовать компании, если те владеют как минимум 10 % акций или долей компании-заемщика. Предприятия могут выплачивать дивиденды венчурному фонду, у которого в активах есть их акции или доли. Таким образом, венчурный ИСИ — это удобный денежный мешок, на который при необходимости можно выводить и заводить деньги. Если использование его станет невыгодным, то собственники бизнеса будут для тех же целей использовать иностранные компании. «Вместо понятной, регулируемой и прозрачной схемы привлечения капитала для финансирования инвестиционных проектов Украина вернется к выводу средств в офшоры», — говорится в официальном обращении УАИБ к председателю Верховной Рады Александру Турчинову. Таких налогов никто не будет платить, и инвесторы уйдут в другие юрисдикции, где для них создан более комфортный режим, соглашается Амелин.

Но Министерство финансов в пояснительной записке к документу указывает, что новации увеличат поступления в бюджет. «Минфин ожидает сразу получить налоговые поступления. Но этого не будет, — говорит председатель совета УАИБ Дмитрий Леонов. — Большинство ИСИ просто остановит деятельность, а те, которые будут закрываться, вынуждены будут это делать с убытком для инвесторов и соответственно без налога».

Налог с убытков

Правительство также предлагает повысить 10 %-ю ставку налога на прибыль по операциям с ценными бумагами до 18 %. Сегодня налоговый учет операций с ценными бумагами ведется обособленно. К доходу от таких операций применяется ставка 10 %, тогда как прочий доход облагается налогом по основной ставке 18 %. Разделение учета общих результатов деятельности компании и результата от операций с ценными бумагами было установлено с 1 января 2013 г. и закреплено в текущей редакции НК статьей 153.8. Такое разделение неоднократно подвергалось критике со стороны участников фондового рынка. «У торговца, для которого операции с ценными бумагами являются основным источником дохода, хозяйственная деятельность может быть в целом убыточной и общий объект налогообложения — отрицательный. А по операциям с ценными бумагами торговец может получить локальный положительный результат. В таком случае он вынужден платить налог на прибыль, несмотря на убыточность своей деятельности. Причем вместо 10 % по ставке 18 %», — указал Федоренко. Тогда как смысл нововведения должен был бы состоять в том, чтобы налогообложение финансового результата операций с ценными бумагами происходило по ставке 18 %, но в составе общего объекта налогообложения, то есть с учетом убытков, полученных от прочих хозяйственных операций, отмечает Федоренко.

Установившаяся в Украине «нипельная система» в отношении профучастников, с которых взимают налог на прибыль и при этом «прощают» убытки, приводит к значительному перекосу, считает директор компании по управлению активами «Финэкс Капитал» Игорь Когут. В такой ситуации принятие этого законопроекта приведет к сокращению количества профучастников и объемов операций. С рынка уйдут мелкие инвесторы, об интернет-трейдинге можно будет забыть, а крупные торговцы, вероятно, вернутся к практике работы через нерезидентов, отмечает Когут, что лишит украинский бюджет ожидаемых налоговых поступлений.