FT: МВФ и Всемирный банк предостерегают, что торговля достигла пика

Маловероятно, что мировая экономика вернется к тому же стремительному росту торговли, который способствовал глобализации перед финансовым кризисом 2008 г. В основном это связано с тем, что китайские производители стали больше работать на внутренний рынок. Таковы результаты исследования, проведенного Международным валютным фондом и Всемирным банком. Исследование должно было ответить на один из самых трудных вопросов, стоящих перед экономистами в последние годы: означает ли продолжающееся замедление роста международной торговли, что глобализация достигла максимума?

Последние два года мировая торговля увеличивалась медленнее, чем глобальная экономика — впервые за десятки лет. Это воспринимается как явный конец того, что некоторые экономисты называли эпохой «гиперглобализации», во время которой международная торговля росла в два раза быстрее, чем мировая экономика. Многие экономисты в недавнем замедлении роста торговли винили экономические проблемы ЕС. Также его связывали с медленными темпами либерализации торговли в последние годы.

Однако в недавнем исследовании экономисты из МВФ и Всемирного банка отмечают, что основа происходящего в структуре. Поэтому вклад ускорения международной торговли в общий рост будет меньше, чем в прошлом. «На данный момент этот фактор роста, похоже, исчерпал свою движущую энергию», — написали авторы отчета в журнале Finance & Development, выпускаемом МВФ.

60% китайского экспорта в 1993 г. составляли импортированные детали. Сегодня этот показатель — 35%

Исследователи считают, что основным двигателем быстрого роста международной торговли в 1990‑х гг. было развитие мировых цепочек поставок. Однако в последние годы все большую часть этих цепочек захватывал Китай, самая торгующая страна в мире сегодня, благодаря иностранным инвестициям и строительству фабрик на своей территории. В 1993 г. 60 % китайского экспорта составляли импортированные детали, отмечают МВФ и Всемирный банк. Сегодня этот показатель составляет 35 %.

Поэтому при том, что Китай вносил самый большой вклад в глобализацию, страна еще до кризиса 2008 г. начала «внутреннюю глобализацию», сказал Адитья Матту, глава отдела исследований торговли во Всемирном банке. «Это не просто посткризисное явление, — сказал Матту. — Это было связано со сложившейся ранее структурой».

Матту и его соавторы полагают, что структурная природа замедления торговли — одна из причин того, что более медленный рост станет «новой нормой» для мировой экономики. Однако их работа также убеждает экономистов, что статистика по международной торговле неверно отражает положение дел.

Экономисты из ОЭСР и ВТО последние полтора года призывали ответственных лиц обратить внимание на показатели торговли «с добавленной стоимостью». По их мнению, они дают более точную картину торговых отношений, часто зависимых от политической конъюн­ктуры. Если смотреть с точки зрения добавленной стоимости, торговый дефицит США в отношении Китая, например, значительно сокращается.

Матту и соавторы также говорят, что мы лишь начинаем понимать растущую роль услуг в глобализации, их воздействие на международную торговлю и то, как мы измеряем экспорт. Например, производство футболки в Мексике из ткани, ввезенной из США, которая затем экспортируется назад в США для продажи потребителям.

Традиционно она будет отражаться в статистике международной торговли как экспорт ткани из США в Мексику и последующий отдельный импорт футболки из Мексики в США. Все больше экономистов считают, что более точно было бы фиксировать экспорт услуг по пошиву Мексикой в США.