Цены на руду катятся в пропасть, но украинские добытчики не собираются сбавлять обороты

На мировом рынке железорудного сырья (ЖРС) происходят, на первый взгляд, странные вещи: падение спроса вызвало существенное снижение цен, но при этом основные игроки продолжают наращивать добычу и продажу продукции. Тем самым они еще больше обваливают цены, но менять тактику не собираются. Цены на ЖРС в 2014 г. достигли пятилетнего минимума, снизившись более чем на 50 % с начала года. Расчет делается на то, что более слабые конкуренты уйдут с перспективных рынков.

Битва за Китай

Компания BHP Billiton Ltd., крупнейшая горнодобывающая компания мира, сделала недавно, казалось бы, убийственное в нынешних условиях заявление — она увеличит добычу железной руды к 2017 г. на 30 %. Более того — добытчик объявил, что намерен снабжать рудой Китай по ценам ниже, чем у конкурента Rio Tinto. И тут же оправдался. «Это никак не связано с конкурентами, мы нацелены на улучшение показателей рентабельности и доходов, которые мы получаем от нашего бизнеса», — объяснил глава управления железорудных операций BHP Billiton Джим Уилсон. Оказывается, тактика увеличения производства позволит компании сократить себестоимость каждой производимой тонны сырья до $ 20. У отечественных производителей этот показатель вдвое больше — $ 40, что заставляет их — дабы устоять в ценовой войне — добиваться от правительства снижения рентных платежей.

Специалисты «Укрпромвнешэкспертизы» считают, что дисбаланс предложения и спроса критически вырастет уже в 2015 г. «Компании «большой четверки» нарастят уровень поставок потребителям Азии на 85 млн т, а суммарный спрос на ЖРС со стороны китайских металлургов вырастет лишь на 4 млн т», — говорят в «Укрпромвнешэкспертизе». Там же прогнозируют, что по этой причине та самая «четверка» — Rio Tinto, BHP Billion, Vale и Fortescue Metals — пойдет на снижение цен. «Согласно нашему базовому сценарию, среднегодовая спотовая цена ЖРС марки Australian Pilbara fines (Fe 62 %) в 2015 г. снизится и составит $ 75 за 1 т (-23 % к уровню 2014 г.), а контрактные цены на аналогичное сырье снизятся на 33 % (до $ 72 за 1 т)», — отмечают аналитики «Укрпромвнешэкспертизы». Это позволит упомянутому квартету избавиться от ненужных конкурентов на главном потребительском рынке — китайском. Именно его они старательно обхаживали в последние годы. С 2011 г. «четверка» вложила в расширение добычи ЖРС более $ 120 млрд., чтобы насытить рекордный спрос китайского экономического монстра.

Интересно, что до кризиса 2008‑2009 гг. поставщики сырья давили не на конкурентов, а на потребителей, снижая физические объе­мы предложения, чтобы вынудить тех покупать продукцию по более высоким ценам. Но сейчас эта тактика не срабатывает. Рынок продавца стал рынком покупателя. Теперь он диктует условия даже крупнейшим сырьевым компаниям, а те нашли себе других мальчиков для битья — рудодобытчиков помельче, в том числе и украинских, совсем недавно вернувшихся, кстати, на китайский рынок.

Наши не сдаются

Отечественные рудокопы ведут себя так же, как и их могущественные транснациональные конкуренты. Они не снижают уровень добычи ЖРС третий год кряду. «Полагаю, производство базовой руды в 2014 г. (концентрат и аглоруда) сохранится на уровне 2013 г., а именно 83,6 млн т. Также мы ожидаем выпуск в 2015 г. базовой руды на уровне 2014 г.», — говорит аналитик компании Eavex Capital Иван Дзвинка. При этом снижение выпуска агломерата в следующем году будет компенсировано ростом экспорта концентрата и окатышей с фокусом на окатышах, считает Дзвинка. На фоне хорошего спроса на окатыши в Европе и Китае нарастит продажи этой продукции компания Ferrexpo Константина Жеваго, прогнозирует Дзвинка.

$ 40 составляет себестоимость добычи тонны железной руды в Украине, что заставляет производителей добиваться снижения рентных платежей

Похожие ожидания и у других экспертов. Так, по мнению аналитика компании Concorde Capital Романа Тополюка, несмотря на стремительное падение цен на железную руду с начала 2013 г. (с $ 136 за 1 т CIF, Китай до $ 68 в настоящее время), украинские добытчики вслед за мировыми не станут снижать производство этого сырья.

Отечественные эксперты ждут некоторого замедления темпов рудного удешевления. «Мы ожидаем, что стоимость железорудного сырья в следующем году может упасть примерно до $ 65 за т, в Китае. Это негативно повлияет на рентабельность работы ГОКов, особенно по выпуску концентрата. И лишь выпуск подготовленного сырья, такого, например, как окатыши, позволит удержать рентабельность на более высоком уровне. Например, у Ferrexpo ожидаем рентабельность по EBITDA около 20 %», — говорит Тополюк. По его мнению, удерживать уровень выпуска железорудного сырья компании будут, чтобы не повышать себестоимость каждой производимой тонны, как и их конкуренты из вышеупомянутой «четверки». На руку добытчикам будут и предстоящее снижение цен на ГСМ в долларовом выражении, девальвация гривни и прогнозируемое падение цен на газ.