Метинвест во 2К14 понизил EBITDA на 17% кв/кв и 8% г/г

Обзоры по компаниям и отраслям 22.10.2014 Метинвест во 2К14 понизил EBITDA на 17% кв/кв и 8% г/г до $731 млн. Чистый доход за период возрос на 6% кв/кв и упал на 10% г/г до $3095 млн. Рентабельность EBITDA теперь составляет 24%, на один процентный пункт выше прошлогодней. Чистый долг во 2К остался без перемен на уровне 1.3x EBITDA, как и в 1К, и стал в 0,1х ниже чем во 2К13. В 1П14 компания повысила EBITDA на 29% г/г до $1609 млн, а чистую прибыль на 46% до $653 млн на фоне снижения продаж на 8% до $6023 млн. Компания понизила себестоимость продукции на 20% в связи с девальвацией гривны в 1П14, чем объясняется рост EBITDA и чистой прибыли в 1П14. При этом боевые действия на Донбассе в августе вывели из строя Енакиевский МК, Авдеевский коксохим и Харцизский ТЗ и привели к сбоям в поставках сырья на другие заводы, в т.ч. МК Ильича и Азовсталь. Во время перемирия Метинвест пытается возобновить работу своих заводов. Харцизский ТЗ и Енакиевский МК недавно работу возобновили, но оба испытывают недостаток сырья. Алексей Андрейченко: Для Метинвеста новость ПОЗИТИВНА. Во-первых, девальвация гривны компании на руку, так как позволяет повысить рентабельность. Во-вторых, сбои в производстве, остановившие некоторые заводы Метинвеста в августе, на Харцизском ТЗ и Енакиевском МК наконец прекратились, хотя на восстановление поставок сырья уйдет время. Если перемирие продолжится, Метинвест попытается восстановить работу шахт и коксохимов, простой которых в данное время сдерживает выпуск на заводах в Мариуполе и Енакиево. Тем не менее, ситуация по-прежнему нестабильна и может ухудшиться в любую минуту, если боевые действия возобновятся. Наш оптимистический прогноз на этот год по выпуску стали, главным образом зависящий от боевых действий, предполагает снижение на 17%, тогда как прогноз по наихудшему сценарию предполагает падение на 40%. METINV’15 сегодня торгуется на уровне 65% YTM, т.е. на 3 п.п. ниже, чем вчера на закрытии.