Итоги недели на валютном рынке

Forex аналитика 18.11.2013 Основные валютные пары завершили неделю ростом. По итогам последних 5-и торговых сессий EUR/USD и USD/JPY прибавили около 1%, GBP/USD вырос на 0,6%. Евро в течение 11-15 ноября корректировался после снижения, которое имело место в период 28 октября — 7 ноября. С одной стороны, высокие шансы принятия новых мер монетарного стимулирования со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) сдерживали рост евродоллара, но с другой — снижение вероятности скорого начала федрезервом США процесса сворачивания программы количественного смягчения (QE) не давало паре упасть, поскольку негативно отражалось на стоимости доллара. Опубликованные в течение недели данные усилили шансы на то, что ЕЦБ в скором времени будет вынужден предпринимать новые меры, чтобы оживить экономический рост в регионе. Данные от Статистического бюро Eurostat, представленные в среду, показали, что сентябрьский объем промышленного производства в Еврозоне снизился больше, чем ожидалось, после того, как в предыдущем месяце был зафиксирован умеренный рост. Согласно отчету, с учетом сезонных колебаний объем промышленного производства снизился в сентябре на 0,5% в месячном исчислении против роста на 1% в августе и среднего прогноза экономистов -0,2%. Представленные в пятницу окончательные данные по индексу потребительских цен подтвердили падение инфляции в Еврозоне до минимального уровня за последние 4-и года, добавив опасений относительно того, что ситуация в регионе может продолжить ухудшаться. Отчет по инфляции подтвердил снижение индекса потребительских цен в Еврозоне до уровня +0,7% г/г в октябре против +1,1% в сентябре. В месячном исчислении показатель снизился на 0,1% против роста на 0,5% в предыдущем отчетном периоде. В Евростате основной причиной снижения индекса потребительских цен называют падение внутренних расходов на топливо, что было вызвано снижением цен на нефть на международных рынках. Снижение инфляционного давления было основной причиной неожиданного сокращения ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ) в начале ноября. В будущем низкие темпы инфляции, высокая безработица и слабый экономический рост могут спровоцировать ЕЦБ на принятие новых мер стимулирования, наиболее вероятными из которых на текущий момент являются отрицательные ставки по депозитам и очередной раунд операций долгосрочного рефинансирования (LTRO). О подобных возможностях на прошедшей неделе упоминал член Управляющего совета ЕЦБ Петер Прет. Прет заявил в интервью Wall Street Journal, что центральный банк сделает все необходимое, чтобы выполнить свою задачу по обеспечению экономического роста, включая снижение процентных ставок ниже нуля и покупки активов у банков, чтобы снизить стоимость заимствований в частном секторе. В течение недели давление на доллар оказало ожидаемое выступление перед банковским комитетом Сената заместителя председателя ФРС США Джанет Йеллен, которую ранее Барак Обама номинировал на пост главы федрезерва. Йеллен озвучила сбалансированный подход к денежно-кредитной политике, которого она планирует придерживаться в случае утверждения ее на пост главы федрезерва. В своем выступлении Йеллен не озвучила никаких планов относительно снижения монетарных стимулов в ближайшей перспективе за счет сворачивания масштабной программы покупок активов, но в тоже время она предостерегла от слишком длительной задержки начала данного процесса. Йеллен уточнила, что существуют риски, связанные со слишком ранним или слишком поздним сворачиванием программы количественного смягчения (QE). «Мы принимаем по внимание затраты и эффективность этой программы по мере ее осуществления. На данном этапе я думаю, что выгода превышает затраты», — добавила Йеллен, отметив при этом, что, по ее мнению, федрезерв завершит программу покупок облигаций, когда затраты и риски станут слишком велики, но такой момент пока не наступил. Речь Йеллен существенно снизила шансы принятия решения о начале процесса сворачивания на декабрьском заседании FOMC, которые и так были не высоки. В начале недели фунт снизился против основных валют под влиянием статистики, которая зафиксировала снижение инфляционного давления в Великобритании. Однако, вторую половину недели британская валюта показала стремительный рост благодаря данным, сигнализировавшим о дальнейшем улучшении ситуации в экономике Великобритании, что привело к росту вероятности более раннего начала процесса повышения ставок Банком Англии. Уровень безработицы в Великобритании упал до минимального уровня с 2009 года. Согласно данным Управления национальной статистики, которые были представлены в среду, за период с июля по сентябрь уровень безработицы в Великобритании, рассчитанный по стандартам Международной организации труда, снизился до уровня 7,6% против значения за предыдущий отчетный период на уровне 7,0%. Данные также показали, что число заявок на получение пособия снизилось в октябре на 41700 по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув уровня 1,31 миллиона (самое низкое значение с января 2009 года). Экономисты прогнозировали снижение на 30,2 тыс. С учетом такого изменения, уровень заявлений безработных на трудоустройство снизился до 3,9% с 4% в сентябре. Улучшение ситуации с занятостью повышает перспективы более раннего рассмотрения Банком Англии вопроса повышения процентных ставок. Как уже не раз отмечали представители британского центробанка, данный вопрос можно будет рассматривать тогда, когда уровень безработицы снизится до 7%. Также в среду управляющий Банка Англии Марк Карни сделал следующее важное уточнение по этому поводу: «Уровень безработицы в 7% — это маяк, но не единственное условие для начала повышения ставки». Карни добавил, что начало процесса повышения ставок будет определяться после того, как безработица снизится к отметке 7%. Как и ожидалось, в опубликованном инфляционном отчете Банк Англии понизил прогноз по инфляции и повысил прогноз по темпам роста. Прогноз по инфляции подразумевает снижение ее темпов до 2% к 2015 году. Банк Англии прогнозирует, что ВВП Великобритании в 4-м квартале текущего года вырастет на 0,9% против роста на 0,8% в 3-м квартале. Прогноз по темпам роста на ближайшие 2-а года повышен до 2,56% против 2,44%, указанных в августовском отчете. При этом были отмечены ожидания замедления темпов роста в 2015-2016 годах. Что касается безработицы, то в центробанке ожидают снижения ее уровня до 7% в третьем квартале 2015 года. В августовском отчете ожидалось снижение уровня безработицы до отметки 7% во 2-м квартале 2016 года. Прогнозы Банка были основаны на ожиданиях повышения ставки во 2 квартале 2015 года. Иена осталась под давлением против основных валют в течение недели, отражая рост склонности к риску на рынках. В пятницу иена упала ниже уровня Y100 против доллара, получив дополнительное давление ввиду комментариев министра финансов Японии Таро Асо, который заявил, что правительство страны должно противодействовать спекулятивным действиями на валютном рынке. Комментарии Асо были восприняты участниками рынка как сигнал того, что рассчитывать на укрепление японской валюты не стоит.