Обзор рынка металлов

Forex аналитика 14.02.2014 Золото продолжает рост на протяжении 38 дней без существенных коррекций, и это самый длительный период укрепления позиций золотом с конца августа 2013 года, когда продолжительность восходящей динамики составила 43 торговых дня. Однако следует отметить то, что импульсивность текущего роста заметно ниже. С декабря 2013 года унция «желтого металла» прибавила лишь немногим более 110 долларов США, в то время как рост стоимости этого драгметалла, наблюдаемый в июле-августе, достиг 250 долларов на унции. Следует отметить, что положительная динамика движения котировок «желтого металла» наблюдалась, несмотря на отсутствие инвесторов из Китая. Это, в свою очередь, существенно снизило объёмы физического спроса. Но в это время крупнейшие ETF-фонды демонстрируют приток инвестиций, что и поддерживает рост стоимости «желтого металла». Так, в среду 12 февраля крупнейший в мире ETF по золоту SPDR Gold Trust зарегистрировал приток в размере 1.8 тонн золота, в результате чего за период с начала года фонд зафиксировал незначительный чистый приток вкладов. Отметим, что рост доверия к «желтому металлу» и, как следствие, к его стоимости поддерживается несколькими факторами одновременно. Среди них отметим явное улучшение ситуации в экономике США, что, в свою очередь, провоцирует ФРС продолжать сокращение объёмов валютного стимулирования, которое, с одной стороны, поддерживает доллар, а с другой, увеличивает привлекательность золота в качестве защитного актива по низкой цене. Также положительно на стоимости золота отобразились поступающая макроэкономическая статистика из Китая и возобновление торгов на азиатских рынках после празднования Нового года в Поднебесной. Увеличение темпов роста положительного сальдо баланса внешней торговли Китая оказало поддержку «желтому металлу». Напомним, что несмотря на слабые прогнозы профильных экспертов, в январе положительное сальдо торгового баланса достигло 31.9 млрд долларов США, после того как в декабре этот показатель резко сократился к отметке в 25.6 млрд долларов. По мнению профильных экспертов, ни рост физического спроса в Китае на 41% в 2013 году, ни заявления нынешнего председателя ФРС Джанет Йеллен о том, что финрегулятор продолжит урезать объёмы валютного стимулирования экономики США лишь при наличии высоких макроэкономических показателей, не смогут привести к дальнейшему росту котировок золота и, как следствие, к укреплению их выше отметки в 1300 долларов за унцию. Однако заявления Йеллен и Булларда о том, что Федрезерв не торопится завершать стимулирование экономики, продолжает оказывать положительное влияние на рост котировок золота. В связи с чем можно предположить, что отсутствие дополнительных «медвежьих» факторов для рынка драгметаллов приведёт к дальнейшему росту стоимости фьючерсного контракта на золото. С технической точки зрения котировки по золоту достигли важного психологического уровня сопротивления в 1300 долларов за унцию, от которого следует ожидать коррекции к целевому уровню поддержки, в качестве которого может выступать отметка 1265 долларов. Вблизи отмеченного уровня поддержки проходит нижняя граница восходящего канала, в пределах которого золото продолжает торги с конца декабря, что также увеличивает значимость данной отметки. Из-за незначительного ослабления американской валюты при росте торгового баланса Китая котировки по серебру продолжают приближаться к важному уровню сопротивления в 20.5 долларов за унцию металла. Оптимизм инвесторов относительно серебра, рассматриваемого в качестве актива, сдерживается также и ростом доходности по долговым ценным бумагам Казначейства США. Однако для отскока от текущих максимумов и развития очередной волны снижения котировок рынку необходимы сильные фундаментальные факторы, среди которых может выступить как импульсивное укрепление доллара США, так и возобновление более мощного роста фондовых индексов в Соединенных Штатах. Напомним, что рынок драгметаллов очень чувствителен к изменению активности на фондовом рынке, высокая доходность которого продолжает привлекать инвесторов. Но наблюдаемое укрепление основных фондовых индексов происходит на низких объёмах, что позволяет рынку драгметаллов удерживаться в «зелёной зоне».