Обзор валютного рынка за неделю

Forex аналитика 31.03.2014 По итогам недели большая часть основных валют закрылась выше нулевой отметки. Наибольший рост по отношению к доллару США смог показать австралийский доллар (+1.87%), канадский доллар (+1.45%), новозеландский доллар (+1.42%), фунт (+0.95%). Снижение показала японская иена (-0.52%), франк (-0.42%) и евро (-0.27%). Эта неделя порадовала волатильностью, что было связано с публикацией множества важных данных, а также выступлениями глав и представителей ЦБ. В течение первых дней недели евро демонстрировал резкие колебания в попытке выбрать направление движение на оставшуюся часть недели. На динамику торгов повлияли данные по активности в частном секторе Франции и по деловой активности в Еврозоне и Германии. Французский частный сектор вернулся к росту в марте впервые с октября прошлого года. Композитный индекс активности вырос до 51,6 с 47,9 в феврале. Тем временем, рост частного сектора Германии замедлился в марте с 33-месячного максимума, но темпы роста оставались заметно высокими. Композитный индекс активности упал до 55,0 с февральского 33 -месячного максимума 56,4. Добавим также, что сводный индекс активности Еврозоны составил 53,2 в марте. Результат был немного ниже, чем достигнутый в феврале этого года 32-месячный максимум 53,3, и выше ожидаемого уровня 53,1. Предварительный PMI в секторе услуг упал до 52,4 с 52,6 в феврале, в то время как он, согласно ожиданиям, должен был остаться на уровне 52,6. Кроме того, производственный индекс PMI снизился до 53,0 с 53,2 в феврале. Важными для евро также оказались слова главы ЕЦБ Драги. Он отметил, что ЕЦБ сделает все необходимое для поддержания ценовой стабильности. Возможно, он намекал на программу ОМТ, нацеленную на помощь уязвимым членам Еврозоны путем покупки их гособлигаций, которая была предложена осенью 2012 года, но так и не работает. Также он сообщил, что мягкая политика окажет поддержку постепенной ликвидации отставания в экономическом росте. По его мнению, видны признаки того, что денежно-кредитная политика становится более эффективной. Драги также высказался по поводу евро, отметив, что укрепление евро вызвано внешними факторами, включая японскую денежно-кредитную политику, а также ростом доверия в Еврозоне. Кроме того, он добавил, что ЕЦБ внимательно следит за развитием ситуации с валютными курсами. В середине недели евро демонстрировал снижение, что было связано с выходом сильных данных по США, а также заявлениями представителей ЦБ. Небольшую поддержку евро оказали слова члена Управляющего совета ЕЦБ Луиса Линде, который сообщил, что Еврозона стоит перед небольшим, но реальным риском дефляции, который может заставить Европейский центральный банк принять меры. Линде, являющийся главой центрального банка Испании, сказал: ЕЦБ готов и должен принять меры во избежание дефляционного тренда. Его комментарии были сделаны после того, как во вторник другие представители ФРС послали сильный сигнал о том, что они хотят рассмотреть возможность решительных мер для защиты против опасно низкой инфляции. Ранее глава центрального банка Словакии Йозеф Макуч сказал, что ЕЦБ готов бороться и не допустить снижения цен, которое, по его словам, угрожает подорвать восстановление Еврозоны. Надавили на евро также данные, которые показали, что в Еврозоне рост денежной массы усилился в феврале, как и ожидалось экономистами, в то время как продолжается тенденция к снижению кредитования частного сектора. Темпы роста широкой денежной массы М3 составили 1,3% в годовом исчислении в феврале, что быстрее январского 1,2-процентного роста. Ускорение совпало с ожиданиями экономистов. Данные показали: объем кредитов, предоставленных частному сектору, упал на 2,3% по сравнению с прошлым годом. Среди компонентов кредитования частного сектора залоговые кредиты снизились на 2,2% по сравнению с падением 2,3% в предыдущем месяце. Кредиты домохозяйств снизились на 0,1% в феврале, в то время как кредитование на покупку домов поднялось на 0,6%. В пятницу евро показал резкое повышение, компенсировав ранний спад, что было связано с выходом оптимистичных данных по Еврозоне. Как стало известно, в Еврозоне уровень экономического доверия улучшился в марте более, чем ожидалось, что было обусловлено заметно более уверенными в себе потребителями. Индекс экономических настроений вырос до 102,4 с 101,2 в феврале, когда он по прогнозам должен был подняться до 101,3. Индекс делового оптимизма в промышленности в целом оставался неизменным на уровне -3,3 в результате роста ожиданий менеджеров относительно общего портфеля заказов и запасов готовой продукции. Еще данные опроса показали, что деловое доверие в целом слегка улучшилось в марте. Индекс настроения в деловых кругах составил 0,39 по сравнению с 0,36 в феврале. Производственные ожидания менеджеров и их оценка прошлого производства улучшились, в то время как уровни общих и экспортных заказов, а также запасов готовой продукции были оценены более негативно. В начале недели на доллар влияли данные по США, а также заявления представителя ФРС. Как стало известно, индекс деловой активности в промышленности США от Markit в марте, по предварительным данным, снизился до 55,5. Индекс деловой активности снизился с 45-месячного максимума, однако рост продолжается. Темп роста производства был лишь немного ниже, чем трехлетний максимум. Между тем, президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс заявил: ФРС на прошлой неделе не делала предположений о том, что ФРС начнет повышение ставок ранее, чем ожидалось. Инвесторы оценили ранее комментарий председателя ФРС Джанет Иеллен в понедельник относительно того, что первое повышение процентной ставки может начаться через шесть месяцев после завершения выкупа облигаций, как более «жесткий». Уильямс сказал, что такими были ожидания на рынке, и он не видит ничего, что говорило бы о намерении ужесточить денежную политику раньше, чем ожидалось. Уильямс назвал расцененный как «сигнал об ужесточении политики» комментарий просто реакцией на выход недавно более сильных, чем ожидалось, данных по безработице. Важными также были данные по рынку жилья, которые показали: продажи нового жилья упали в феврале, став последними признаком того, что суровые погодные условия и рост ипотечных ставок подрывают восстановление рынка жилья. Продажи вновь построенных домов упали на 3,3% с учетом сезонных колебаний до годового уровня 440 000 по сравнению с месяцем ранее. В среду курс доллара вырос, чему помогли положительные данные по заказам. Министерство торговли заявило, что заказы на самолеты взлетели в феврале, маскируя медленный спрос на другие промышленные товары длительного пользования. Согласно отчету, заказы на товары длительного пользования выросли с учетом сезонных колебаний на 2,2% в феврале по сравнению с месяцем ранее. Это самое сильное значение с ноября. Результат января был пересмотрен в сторону понижения до падения на 1,3%. Экономисты прогнозировали, что в целом заказы на товары длительного пользования увеличатся на 1,1%. Без учета волатильного транспортного сегмента, заказы на товары длительного пользования выросли лишь на 0,2%. Рост доллара продолжился на следующий день, что было связано с выходом отчета по ВВП США и по рынку труда. Министерства торговли США сообщило: валовой внутренний продукт в 4-м квартале 2013 года вырос на 2,6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Это значение выше второй оценки, согласно которой ВВП вырос на 2,4%, однако ниже прогноза экономистов относительно роста на 2,7%. Рост ВВП в 4-м квартале замедлился после роста на 4,1% в 3-м квартале, однако индикатор базовой силы экономики повысился. Между тем, отчет от Министерства труда показал, что число первичных заявок на пособие по безработице (мера увольнений по всей экономике) снизилось на 10 000 и с учетом сезонных колебаний составило 311 000 за неделю, завершившуюся 22 марта. Экономисты прогнозировали 326 000 новых заявок за неделю. Число первичных заявок за неделю, завершившуюся 15 марта, было немного пересмотрено до 321 000 с 320 000. Четырехнедельное среднее число первичных заявок уменьшилась до 317 750 на прошлой неделе (минимум с сентября прошлого года). В пятницу доллар резко вырос в первой половине сессии, что было связано с выходом слабых данных о потребительских расходах во Франции, но потом потерял все позиции на фоне данных об экономических настроениях в Еврозоне. Данные по США заметного влияние на ход торгов не оказали, так как, в целом, почти совпали с прогнозами. Британский фунт демонстрировал рост в течение всей недели. В понедельник укрепление было связано с данными по инфляции в Британии, и слабым отчетом по рынку жилья США. В Великобритании инфляция замедлилась в феврале, как и ожидалось, до четырехлетнего минимума из-за снижения цен на транспорт. Потребительские цены выросли на 1,7% в годовом исчислении после увеличения на 1,9% в январе. Темпы роста совпали с ожиданиями экономистов. Снижение в январе привело ставку ниже целевого показателя 2% впервые с ноября 2009 года. Инфляция существенно замедлилась пятый месяц подряд в феврале. В месячном измерении потребительские цены выросли на 0,5% в соответствии с прогнозом, компенсировав падение на 0,6% в январе. В то же время базовая инфляция, исключающая цены на энергоносители, продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия, выросла до 1,7% в феврале с 1,6% в январе. В среду курс фунта вырос, отреагировав на американские данные и заявления представителя Банка Англии Уила. Отметим, член монетарного комитета Банка Англии Мартин Уил в интервью Reading Post сказал: есть доказательства улучшения ситуации в экономике. Британия чувствует себя лучше Европы на фоне роста зарплат. Член монетарного комитета, принимающий решение по ставкам, отмечает неравномерность восстановления: в некоторых частях оно лучше, чем в других. По мнению Уила, не может быть никаких гарантий относительно какого-либо роста процентных ставок в будущем, но любое повышение будет постепенным. Он сказал: «Мне кажется, все идет очень хорошо. Видно, что экономика растет быстрее, чем год назад. Инфляция немного ниже целевого уровня после длительного периода его превышения, это, безусловно, хорошая новость, что мы делаем свою работу. Рост заработной платы обнадеживает, нам нужны доходы». Положительно на динамике отразились и данные по продажам. Отметим, в Великобритании розничные продажи восстановились более сильными темпами в феврале, чем ожидалось экономистами. Объем розничных продаж, в том числе автомобильного топлива, вырос на 1,7% в феврале с января. Ожидалось, что продажи вырастут на 0,5% после падения на 2% в январе. Без учета автомобильного топлива розничные продажи выросли на 1,8% в феврале, в отличие от 2% падения в предыдущем месяце. Экономисты ожидали рост на 0,3%. В годовом измерении объем розничных продаж, в том числе, автомобильного топлива, в феврале вырос на 3,7%. Хотя уровень замедлился по сравнению с 3,9% прироста в январе, он превысил 2,4% роста, ожидаемые экономистами. За исключением автомобильного топлива рост объемов продаж замедлился до 4,2% с 4,4% в январе. Продажи, по прогнозам, должны были вырасти на 2,9%. Важными также были данные по ВВП Британии. Как стало известно, экономический рост Великобритании совпал с предварительной оценкой в конце 2013 года. Валовой внутренний продукт вырос на 0,7% последовательно в четвертом квартале, в соответствии со второй оценкой, опубликованной 26 февраля. В годовом измерении ВВП поднялся на 2,7%, также как и предыдущая оценка. В то же время, экономический рост в 2013 году был пересмотрен в сторону понижения до 1,7% с 1,8%. Австралийский доллар фиксировал рост всю неделю, кроме пятницы. В начале недели на валюту повлияло решение агентства Fitch, а также данные по США. Отметим, рейтинговое агентство Fitch объявило о своем решении оставить рейтинг Австралии на прежнем уровне ААА со стабильным прогнозом, так как страна сумела сохранить устойчивость перед внешними шоками благодаря «наличию сильного экономического и институционального фундамента, включая высоко развитую и гибкую экономику, а также надежный политический курс и эффективные политические и социальные институты». Тем не менее, агентство отметило факторы, преимущественно связанные с замедлением экономики Китая, которые потенциально способны обусловить понижение рейтинга в будущем: ухудшение показателей торгового баланса, масштабные проблемы в банковском секторе или неудачная ребалансировка экономики. Важными также были слова главы Резервного банка Австралии Гленн Стивенс, который в ходе своего выступления отметил, что период рекордно-низких процентных ставок продлится еще некоторое время. Вместе с тем, он предупредил о том, что экономические перспективы региона остаются неопределенными в связи с затуханием бума в горнодобывающей промышленности.