Обзор валютного рынка за неделю
Forex аналитика
21.09.2015
По итогам недели большинство основных валют закрылось выше нулевой отметки. Наибольший рост по отношению к доллару США смогли показать новозеландский доллар (+1,41%) и австралийский доллар (+1,39%). Умеренный прирост показали британский фунт (+0,62%), японская иена (+0,53%), канадский доллар (+0,34%) и швейцарский франк (+0,03%). Падение продемонстрировало евро (-0,36%).
Ключевым событием прошедшей недели стало двухдневное заседание ФРС США, итоги которого стали известны в четверг. Доллар США в начале недели продемонстрировал рост против основных валют в ходе вялой торговли, так как инвесторы сосредоточили все внимание на предстоящем заявлении Федеральной резервной системы по монетарной политике. Настроения в отношении доллара остаются пониженными на фоне опасений, что неоднозначные экономические отчеты США и нестабильность на мировых финансовых рынках вынудят центральный банк США пересмотреть сроки подъема процентных ставок. Глава ФРС Йеллен заявила, что повышение процентных ставок зависит от экономических показателей, однако она также указала, что банк планирует начать повышать ставки до конца текущего года.
Небольшую поддержку евро ранее в понедельник оказали данные по промпроизводству Еврозоны. Статистическое управление Eurostat сообщило, что с учетом сезонных колебаний объем промышленного производства в Еврозоне увеличился в июле на 0,6%, компенсировав спад на 0,3% в июне (пересмотрено с -0,4%). Эксперты ожидали, что показатель вырастет на 0,3%. Тем временем, среди стран ЕС промпроизводство повысилось на 0,3% после снижения на 0,1% в предыдущем месяце. В годовом выражении промышленного производство увеличилось на 1,9% в Еврозоне и на 1,8% среди 28 стран ЕС. В Eurostat также сообщили, что месячное изменение в Еврозоне было связано с увеличением производства электроэнергии (+3,0%), капитальных товаров (+1,4%) и потребительских товаров длительного пользования (+1,3%). Тем временем, производство промежуточных товаров и потребительских товаров недлительного пользования упало по 0,6%.
Доллар США во вторник вырос против большинства валют несмотря на выход ряда слабых отчетов по американской экономике, в то время как инвесторы заняли выжидательную позицию накануне предстоящего заседания Федеральной резервной системы. Объем промышленного производства в США уменьшился по итогам августа, превысив при этом прогнозы экспертов, что, возможно, было связано с ухудшением экономической ситуации за рубежом и волатильностью на финансовых рынках. Об этом сообщалось в отчете Федеральной резервной системы. Согласно данным, с учетом сезонных колебаний промышленное производство упало на 0,4%, частично компенсировав июльское повышение на 0,9%, которое было пересмотрено с +0,6%. Стоит подчеркнуть, это было шестое снижение производства за последние восемь месяцев. Также стало известно, что использование производственных мощностей уменьшилась в августе до 77,6% по сравнению с 78,0% в июле. Экономисты ожидали падение производства на 0,2%, и снижения использования мощностей до 77,8%. В то же время, американские потребители увеличили объем своих расходов в августе, но более медленными темпами, чем в предыдущем месяце и меньше прогнозов экспертов. Об этом сообщили в Министерство торговли. Согласно данным, с учетом сезонных колебаний продажи в розничных магазинах и ресторанах выросли в августе на 0,2% по сравнению с повышением на 0,7% в июне (пересмотрено с +0,6%). Тем временем, розничные продажи за исключением автомобилей поднялись на 0,3% против +0,6% в предыдущем месяце (пересмотрено с +0,4%). Эксперты ожидали, что продажи вырастут на 0,3% и на 0,2%, соответственно. Также стало известно, что в годовом выражении розничные продажи выросли в августе на 2,2%. Исключая закупки бензина, продажи в августе увеличились на 0,4%. По сравнению с аналогичным периодом 2014 года, объем продаж без учета цены на бензин, вырос на 4,4%.
Ранее во вторник давление на евро оказал доклад от ZEW, согласно которому показатель немецкого экономического доверия резко ослаб в сентябре, достигнув при этом 10-месячного минимума. Согласно данным, индекс настроений в деловой среде упал в сентябре до 12,1 пункта по сравнению 25,0 пункта в августе. Последнее значение было самым низким с ноября 2014 года, когда показатель составил 11.5 пункта. Эксперты ожидали, что индекс опустится до 18,4 пункта. Также данные показали, что индекс оценки текущей ситуации незначительно вырос в сентябре - до 67,5 пункта против 65,7 пункта в прошлом месяце. Кроме того, в ZEW сообщили, что индикатор экономических настроений для Еврозоны снизился в сентябре на 14,3 пункта, до 33,3 пункта. В то же время, индикатор текущей ситуации улучшился на 0,6 пункта, до -9,7 пункта.
Доллар США в среду упал к минимуму за три недели против большинства основных валют. Более слабые, чем ожидалось, экономические данные США , говорят в пользу того, что Федеральная резервная система, вероятно, не будет повышать процентные ставки на сентябрьском заседании. Министерство труда США заявило, что потребительские цены незначительно снизились по итогам августа, записав первое падение с января, что в значительной степени было вызвано обвалом на рынке нефти. Согласно отчету, индекс потребительских цен снизился в августе на 0,1% вслед за аналогичным повышением в предыдущем месяце. Стоит подчеркнуть, рост цен отмечался в каждом из предыдущих шести месяцев. За исключением волатильных цен на продовольствие и энергоносители, базовый индекс цен вырос на 0,1%. Экономисты ожидали, что общий индекс цен останется неизменным в августе, а базовый показатель повысится на 0,1%. Более широкая картина показывает, что инфляция остается исторически низкой. По сравнению с августом прошлого года потребительские цены выросли на 0,2%, а базовый индекс поднялся на 1,8%. Эксперты прогнозировали рост на 0,2% и на 1,9%, соответственно.
Ранее давление на евро оказала публикация слабых данных по инфляции в Еврозоне. Статистическое ведомство Евростат сообщило, что годовая инфляция в Еврозоне составила 0,1% в августе против 0,2% в июле и ожиданий на уровне +0,2%. Напомним, в августе 2014 года этот показатель составил +0,4%. Максимальный рост цен в Еврозоне (в годовом выражении) был замечен в ресторанах и кафе (+0,10%). Овощи и табак подорожали на 0,09% и на 0,08%, соответственно, а время цены на топливо для транспорта и мазут упали на 0.55% и 0.25%, соответственно. Между тем, стоимость молока, сыра и яиц снизилась на 0.07%. Среди стран ЕС годовая инфляция составила 0.0% по сравнению с 0,2% в предыдущем месяце. В августе 2015 года, отрицательные темпы наблюдались в одиннадцати государствах.
Доллар США в четверг резко упал по отношению к евро после того как Федеральная резервная система США оставила краткосрочные ставки без изменения на прежнем уровне в 0 - 0,25% после многих недель споров. Большинство руководителей ФРС по-прежнему считают, что ФРС повысит ставки до конца года, но ФРС продемонстрировала немного меньше убежденности по этому вопросу. В июне 15 из 17 руководителей ожидали повышения ставок в этом году. Об этом говорилось в официальных прогнозах, опубликованных вместе с заявлением ФРС. В четверг число руководителей, ожидающих повышения ставок в этом году, понизилось до 13. «Недавние события в мировой экономике и на финансовых рынках могут несколько ограничить экономическую активность и, вероятно, усилят понижательное давление на инфляцию в ближайшей перспективе», — заявили в ФРС. В центральном банке добавили, что «отслеживают события за рубежом». Это является сигналом о повышенной обеспокоенности ФРС по поводу того, что медленный экономический рост за пределами США может навредить американской экономике.
Доллар подешевел также на фоне неожиданно «мягкого» заявления главы ФРС США Джанет Йеллен относительно намерений регулятора начать цикл повышения процентных ставок. Так, в ходе пресс-конференции по итогам сентябрьского заседания ФРС Йеллен заявила, что более жесткие финансовые условия могут ограничить рост американской экономики. По ее словам, ФРС продолжает ожидать умеренный рост ВВП США. «В свете повышенной неопределенности за рубежом и ожиданий немного более медленного роста инфляции, комитет счет уместным подождать больших свидетельств дальнейшего улучшения на рынке труда, чтобы усилить уверенность в том, что инфляция будет расти к целевому уровню в 2% в среднесрочной перспективе», — сказала она в ходе трансляции выступления на сайте ФРС. По словам Йеллен, ФРС особенно внимательно следит за ростом неопределенности со стороны Китая и развивающихся стран. Йеллен также отметила, что уровень безработицы может не полностью отражать слабость рынка труда США, однако заметила, что ситуация на рынке труда США улучшилась.
Евро в пятницу утратил ранее заработанные позиции против доллара, динамика обусловлена продолжающейся реакцией рынка на вчерашнее решение ФРС по ставкам. Небольшое влияние также оказали данные по Еврозоне. Европейский центральный банк сообщил, что положительное сальдо платежного баланса Еврозоны сократилось в июле, что было вызвано ростом дефицита вторичных доходов. Согласно данным, профицит счета текущих операций сократился до 22,6 млрд. евро в июле с 24,9 млрд. евро в июне. Профицит при торговле товарами вырос до 26,9 млрд. евро с 26,6 млрд. евро в предыдущем месяце. Тем не менее, положительное сальдо при торговле услугам сократилось до 3,6 млрд. евро с 5,6 млрд. евро. Кроме того, стало известно, что профицит счета основных доходов вырос более чем вдвое - до 2,8 млрд. евро с 1,2 млрд. евро, а дефицит счета вторичных доходов увеличился до 10,7 млрд. евро с 8,4 млрд. евро в предыдущем месяце. На нескорректированной основе, профицит счета текущих операций вырос 33,8 млрд. евро в июле с 30,6 млрд. евро в июне. В финансовом счете, в сочетании прямых и портфельных инвестиций, был зафиксирован рост на 22 млрд. евро в активах и уменьшение на 66 млрд. евро в обязательствах.
Фунт в понедельник подешевел против доллара, и достиг отметки $1.5370. Небольшое влияние оказали заявления представителя Банка Англии Мартина Уила. Он отметил, что процентные ставки в Британии должны быть повышены «относительно скоро» для того, чтобы достигнуть целевого уровня инфляции в среднесрочной перспективе. «Солидный рост заработной платы и улучшение на рынке труда, вероятно, помогут повысить инфляцию к целевому уровню в ближайшие два или три года, — добавил Уил. — Денежно-кредитная политика должна быть подстроена под такие условия. В результате, кажется вероятным, что банковскую ставку нужно будет поднять в относительно короткие сроки». Уил также отметил, что дешевая нефть стала одним из движущих факторов снижения инфляции в последние месяцы, и добавил, что подобные потрясения могут длиться в течение некоторого времени. Тем не менее, он заявил, что, в перспективе, есть хорошие основания ожидать возвращения инфляции к целевому значению на фоне сильно роста зарплаты и введения нового национального прожиточного минимума.
Фунт во вторник снизился против доллара, в центре внимания оказался инфляционный отчет по Британии, показавший, что потребительские цены выросли в августе на 0,2% в месячном выражении, но были неизменными по сравнению с прошлым годом. Последнее изменение совпало с прогнозами экспертов. Напомним, по итогам июля было зафиксировано снижение на 0,2% и повышение на 0,1%, соответственно. В УНС заявили, что падение цен на бензин и меньший сезонный рост цен на одежду, чем в 2014 году, были основными факторами замедления роста цен. Кроме того, стало известно, что отпускные цены производителей упали в августе на 1,8% годовых, записав рекордное снижение с января текущего года. Также добавим, что расходы британских производителей, связанные с сырой нефтью, сократились на 47,7% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. Также сегодняшний отчет показал, что базовая инфляция, которая исключает цены на энергию, продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия, повысилась на 1,0% годовых, чем оказалось медленнее, чем рост на 1,2% в июле.
Фунт в среду существенно укрепился против доллара США, компенсировав при этом все утраченные позиции. Поддержку валюте оказали сильные данные по рынку труда Британии. Как стало известно, средний заработок британских рабочих (без учета бонусов) значительно вырос за три месяца (по июль), зафиксировав при этом самые высокие темпы более чем за шесть лет. Согласно данным, средний недельный заработок (за исключением бонусов) вырос на 2,9% в период с мая по июль, что последовало за повышением на 2,8% за предыдущие три месяца (по июнь). Последнее повышение оказалось наибольшим с начала 2009 года и совпало с ожиданиями экспертов. С учетом бонусов, средний рост доходов также ускорился до 2,9% против +2,6% за три месяца по июнь (пересмотрено с +2,4%). Прогнозировалось, что заработок вырастет на 2,5%. Также в отчете сообщалось, что уровень безработицы в Великобритании уменьшился до 5,5% в период с мая по июль по сравнению с 5,6% за предыдущие три месяца. Прогнозировалось, что безработицы останется без изменений. Количество людей в сфере занятости выросло на 42,000 за три месяца по июль, составив 31.095 млн. человек, но количество безработных также выросло - на 10000, до 1.823 млн. человек. Тем временем, число заявлений на получение пособий по безработице увеличилось на 1200 после падения на 6800 в июле (пересмотрено с -4,9 тыс.). Ожидалось, что число обращений снизится на 5 тыс.
Фунт в четверг торговался смешано против доллара, в ожидании итогов заседания ФРС. В фокусе также оказались данные по продажам Британии. Отчет, представленный Управлением национальной статистики, показал, что объем розничных продаж увеличился в августе, ускорив при этом темпы по сравнению с предыдущим месяцем, чему помогло повышение продаж одежды. Согласно данным, по итогам августа розничные продажи выросли на 0,2%(в месячном выражении) и на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Напомним, в июле продажи увеличились на 0,1% и на 4,1% (пересмотрено с +4,2%), соответственно. Экономисты ожидали, что продажи вырастут на 0,2% по сравнению с июлем и на 3,8% в годовом выражении. Между тем, в УНС сказали, что продажи текстиля, одежды и обуви повысились на 2,3% по сравнению с июлем (максимальный рост с апреля) и на 1,9% в годовом выражении. Объемы продаж в продовольственных магазинах упал на 0,9% в прошлом месяце, но вырос на 0,8% по сравнению с прошлым годом.
Швейцарский франк в понедельник немного подешевел против доллара США, преодолев отметку CHF0.9700, что было вызвано публикацией слабых данных по Швейцарии. Доклад, представленный Федеральным статистическим ведомством, показал, что цены производителей и импортные цены существенно снизились по итогам августа, зафиксировав при этом максимальные темпы более чем на шесть десятилетий. Согласно данным, индекс цен производителей и импорта упал в августе на 6,8% годовых после снижения на 6.4% в июле. Это было наибольшее падение с апреля 1950 года, когда это показатель снизился с 7,1%. Стоит также подчеркнуть, индекс демонстрирует непрерывное падение с октября 2013 года. В месячном выражении индекс цен производителей и импорта записал свое пятое месячное снижение подряд. По итогам августа индекс упал на 0,7% (максимальный темп за три месяца). Напомним, в июле показатель снизился на 0,3%. Между тем, еще один отчет показал, что объем розничных продаж (с учетом сезонных колебаний) упал в июле на 0,6% по сравнению с +1,4% в предыдущем месяце. В годовом выражении продажи уменьшились на 0,1% после падения на 0,9% в июне. Розничные продажи продуктов питания, напитков и табачных изделий увеличились на 0,7%, в то время как продажи в не пищевом секторе выросли на 0,3%. Без учета топлива, продажи (учетом сезонных колебаний) упали на 0,4% по сравнению с июнем.
Швейцарский франк в четверг резко укрепился против доллара США, что было связано с итогами заседания ЦБ Швейцарии. Напомним, вчера ЦБ принял решение оставить базовую ставку на уровне -0,75%. Комментируя решение, регулятор заявил, что швейцарский франк остается значительно переоцененным, несмотря на небольшое ослабление. Также Государственный секретариат по экономике Швейцарии (SECO) сообщил, что решение ЦБ по отмене «потолка» курса франка к евро, принятое в январе 2016 года, существенно ограничило экономический рост в первой половине этого года. Однако ожидаемое восстановление экономики Еврозоны допускает снижение давления сильного франка на швейцарский экспорт. «Во второй половине года экономика Швейцарии сохранит вялые темпы роста и, скорее всего, начнет ускоряться только в течение 2016 года», — заявили в SECO. По итогам 2015 года рост ВВП ожидается на уровне 0.9%, а в 2016 — в районе 1.5%. Ранее ожидалось расширение на 0,8% и на 1,6%, соответственно. Среднее годовое значение ставки безработицы в 2015/16 гг. составит 3.3% и 3.6% соответственно. Кроме того, SECO ожидает, что в 2015/16 гг. инфляция составит -1.1% и 0.1%.
Иена ранее во вторник укрепилась против доллара, и установила новый сессионный максимум на уровне Y119.39. Банк Японии сохранил прежний курс монетарной политики. Решение было принято 8 голосами против 1. Член совета директоров Киучи традиционно был против решения по денежной политике. Помимо того, что Банк Японии принял решение сохранить параметры монетарной политики без изменений, ЦБ еще понизил оценку экономики страны. В заявлении, представленном после двухдневного заседания, Банк Японии отметил, что экспорт и промышленное производство «в последнее время оставались более менее без изменений», тогда как в прошлом месяце отмечалось, что они оживляются. Кроме того, банк изменил оценку состояния экономики в целом, заявив, что «экономика продолжила умеренно восстанавливаться, хотя замедление в развивающихся экономиках сказалось на экспорте и производстве». Тем временем, глава ЦБ Курода сообщил, что ожидает роста потребительских цен к целевому уровню 2% в 1-м полугодии 2016 года.
Иена в среду значительно подешевела против доллара США, что было вызвано новостями о том, что агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Японии до А+ с АА-. Комментируя решение, аналитики агентства заявили, что поддержка со стороны экономики кредитоспособности Японии продолжала ослабевать в течение последних трех-четырех лет. В Standard & Poor's также отмечают, что политика Абэ "была многообещающей поначалу, но в итоге не смогла оживить экономический рост и положить конец дефляции, и теперь вряд ли замедление экономики удастся преодолеть в следующие 2-3 года. Давление на иену также оказали новости о том, что Организация экономического сотрудничества и развития пересмотрела в сторону понижения прогноз роста мировой экономики на ближайшие 2 года. Теперь ожидается, что по итогам 2015 года подъем глобального ВВП составит 3% против июньской оценки на уровне 3,1%, а в 2016 году - 3,6% против ранних прогнозов +3,8%. Между тем, ОЭСР пересмотрела прогноз роста ВВП Японии на 2015 год до 0.6% от 0.7%.