Форекс-аналитика от Альпари Неудачный прыжок евро (обзор 12 - 16 августа 2013 года)

Forex аналитика 19.08.2013 На прошлой неделе основная валютная пара EUR/USD попыталась возобновить рост, однако не смогла преодолеть уровень сопративления 1.34. Росту пары способствовала позитивная статистика из Европы и негатив из США. Так, по данным министерства финансов Греции, страна впервые зафиксировала профицит бюджета за период с января по июнь 2013г. на уровне 2,57 млрд евро. Более существенный интерес к покупкам на рынке вызвали предварительные данные по ВВП ЕС за 2 квартал 2013 года. Германия продемонстрировала рост ВВП на 0,7% кв/кв. В ЕС по итогам квартала рост составил 0,3% кв/кв и превзошел ожидания. Не успели инвесторы переварить полученную информацию, как многие СМИ заявили о том, что Европа вышла из рецессии. На мой взгляд, делать подобные выводы преждевременно. Опубликованные данные не внушают доверия из-за их регулярного пересмотра. В качестве примера можно привести данные по ВВП за 1 квартал. Изначально, опубликованное предварительное значение составляло ─ -0,2%. Через некоторое время данные были пересмотрены в худшую сторону, и изменены на ─ -0,3%. Теперь, мы видим, что прогноз на 2 квартал составлял 0,2%, а по факту оказался больше ─ 0,3%. Очевидно, что предыдущие данные были занижены на 0,1%, чтобы в будущем периоде был рост на 0,1% больше, чем все ожидают. Европейской статистике не стоит доверять. Практика показывает, что данные меняются в ту сторону, в которую выгодно государству. Думаю, что ЕС в этом плане стал брать пример с США. Да и при таком уровне безработицы (12,2%) до выхода из рецессии еще далеко. Также не стоит забывать, что недавно ЕЦБ опубликовал отчет, согласно которому, банк прогнозирует сокращение темпов роста ВВП в 2014 году с 1% до 0,9%. Однако стоит отдать должное Германии, где действительно наблюдается восстановление экономики. Мощную поддержку евро оказали негативные данные по оттоку инвестиций на долговом рынке США, слабость фондового рынка страны и увеличение денежной массы. За несколько дней доходность американских бондов ощутимо выросла, 10-летних – до 2,76%, 30-летних – до 3,82%. Объем продаж американских ценных бумаг иностранными инвесторами составил $66,9 млрд. Интерес к американским бондам падает с августа 2012 года. Как правило, если инвесторы уходят из облигаций, растет рынок акций и наоборот. Сейчас мы видим, что отток наблюдается, как на денежном рынке, так и на рынке капиталов. Ситуация не типичная. Текущая динамика объясняется рисками скорого сокращения программы количественного смягчения ФРС. Инвесторы боятся нового кризиса в Штатах и отказываются от рискованных активов. Важно отметить, что американцы вновь запустили печатный станок, увеличив за прошедшую неделю денежную массу на $52 млрд, что составляет 1,7% общего баланса ФРС. В рамках одной недели это огромная сумма. Таким образом, денежная масса увеличилась – доллар ослаб. В результате по итогам недели пара евро/доллар торгуется на отметке 1,331. Источник: Bloomberg В Японии наблюдается сокращение роста ВВП. Так, по итогам 2 квартала рост составил 0,6% кв/кв против 0,9% в предыдущем отчетном периоде. Стоит отметить, что данный показатель скорректирован на инфляцию и сезонные факторы. Рост ВВП без коррекции сократился с 3,8% в 1 квартале до 2,6% во 2 квартале. Снижение можно объяснить наступлением периода закупки сырья. В это время японская валюта традиционно укрепляется, а ВВП несколько ниже обычного. Японским производителям не выгодно покупать иностранное сырье, когда курс йены слишком низкий, в таком случае приходится платить больше. Индекс-дефлятор ВВП составил -0,3% против -1,1% в 1 квартале. Увеличение индекса говорит нам о том, что уровень инфляции в стране начинает расти большими темпами. Ускорить рост инфляции - одна из важнейших целей Японии На текущий момент пара USD/JPY торгуется на отметке 97.6 йен за доллар. В России индекс РТС снизился – 1319 пунктов, цена на нефть марки Brent выросла до $110 за баррель, доллар – 32,94, евро – 43,93. Анна Кокорева, аналитик Компания Альпари +7 495 649 82 54 Anna.Kokoreva@alpari.org