Государственный долг сократился в мае на 1,1% м/м до $60 млрд. (34% ВВП)

Обзор облигаций 26.06.2012 Новость: Государственный долг Украины (прямой и гарантированный) сократился в мае на 1,1% м/м (+1,7% с начала года) до $60 млрд., или 34% прогнозного ВПП на 2012 г. Внутренний долг вырос на 1,8% м/м (+12% с начала года) или $0,4 млрд. до $24 млрд., при этом внешний долг уменьшился на 2,9% м/м (-4,0% с начала года) или $1,0 млрд. до $36 млрд. (Министерство финансов) Комментирует Елена Белан, главный экономист инвестиционной компании Dragon Capital: Сокращение внешнего долга в прошлом месяце произошло вследствие плановых погашений кредитов МВФ из резервов НБУ ($650 млн. по информации Нацбанка) и переоценки недолларовых долговых обязательств. Правительство не осуществляло внешних заимствований в мае из-за отсутствия доступа на внешние рынки, однако продолжало привлекать валютный долг на внутреннем рынке. В мае Министерство финансов разместило ОВГЗ на сумму 7,3 млрд. грн., в том числе гривневые облигации на 2,8 млрд. грн. и долларовые бумаги на $558 млн. При этом выплаты по внутреннему долгу были намного меньше и составили 3,5 млрд. грн. Таким образом, рост внутреннего долга в прошлом месяце произошел исключительно за счет размещения валютных ОВГЗ. Правительству, скорее всего, удастся рефинансировать все запланированные на этот год погашения по гос. долгу, хотя в отсутствие новых внешних заимствований Министерство финансов вынуждено будет полагаться на внутренние источники иностранной валюты, не исключено, что и на валютные резервы Нацбанка. Мы прогнозируем, что до конца 2012 г. государственный долг немного увеличится и составит $63 млрд. (+5% г/г). Увеличение произойдет в основном за счет новых заимствований под государственные гарантии и выпуска оставшихся 6 млрд. грн. ОВГЗ для рекапитализации НАК «Нафтогаз Украины». Таким образом, общая сумма долга по отношению к ВВП на конец текущего года составит 36%, что соответствует прошлогоднему значению и ниже достигнутого в 2011 г. пика в 40%.