Результаты аукциона по продаже ОВГЗ: Минфин не готов платить больше

Обзор облигаций 15.01.2014 Дебютный аукцион 2014 года можно отчасти назвать рыночным, поскольку под влиянием высокого уровня ликвидности в банковской системе инвесторы решили бросить быстрый взгляд на первичный рынок ОВГЗ, и прикупить коротких инструментов. Однако лишь один из них угадал с уровнем доходности, который Минфин был готов удовлетворить. На сегодняшний аукцион Минфин предложил участникам рынка приобрести три инструмента, среди которых две обычных облигации с 5-летним и 7-летним сроками обращения, а также 9-месячная бескупонная облигация, которую не предлагали рынку с мая прошлого года. Спрос на 7-летнюю облигацию отсутствовал, а 5-летняя получила пять заявок на крупную сумму, но этот спрос, скорее всего, был сформирован с учётом отечественного QE, и покупатель будет поддержан НБУ через один из его инструментов по поддержанию ликвидности. Доходность была обычной для такого инструмента, и Минфин удовлетворил все пять заявок, среди которых были и неконкурентные на сумму 450.0 млн гривень. В то же время, 9-месячная облигация вызвала живой интерес у рынка, и собрала аж 14 заявок с диапазоном доходностей от 8.75% до 11.75% на общую сумму 435.0 млн гривень. Однако, из 14 заявок была удовлетворена лишь одна с минимальной доходностью, которая оказалась на уровне прошлого размещения подобных облигаций ещё в апреле 2013 года. Сумма размещения составила 25.0 млн гривень по номиналу, а остальные заявки были отклонены. Минфин не решился привлекать больше и платить более высокую цену за средства, привлекаемые в бюджет, особенно в условиях отсутствия закона о бюджете и ограниченных Бюджетным кодексом объёмах возможного финансирования плановыми показателями по погашению долга на соответствующий период. Завтра предстоит выплатить лишь 341,91 млн гривень по обслуживанию долга, а ближайшие платежи по погашению внутреннего долга запланированы аж на следующую неделю. Всего в январе предстоит выплатить 5.99 млрд гривень по погашению долга, из которых 4.59 млрд гривень составит погашение внутреннего долга. Поэтому, следующие аукционы могут быть более оживлёнными, ведь будут предлагаться в основном такие же инструменты, ориентиры доходности по которым в основном уже были установлены сегодня. Кроме того, через неделю будут предложены и валютные ОВГЗ.