В октябре дефицит текущего счета составил $0,6 млрд., отрицательное сальдо финансового счета достигло $2,9 млрд. из-за погашения еврооблигаций

Обзор облигаций 02.12.2014 По итогам октября дефицит текущего счета Украины составил $0,6 млрд. (немного сократился относительно пересмотренного показателя за сентябрь в размере $0,7 млрд.), а за 10 месяцев 2014 г. — $4,0 млрд., что более чем в 3 раза ниже по сравнению с $13,5 млрд. за 10 месяцев 2013 г. Скользящий 12-месячный показатель в октябре сократился до оценочных 4,2% ВВП с 9,0% ВВП в 2013 г. В то же время, сальдо финансового счета изменилось на отрицательное и в октябре составило $2,9 млрд. (против профицита в размере $0,3 млрд. в сентябре), а за 10 месяцев 2014 г. дефицит достиг $4,4 млрд. (по сравнению с +$14,6 млрд. за 10мес.13). (НБУ) Елена Белан, главный экономист Dragon Capital Ключевые компоненты текущего счета изменились незначительно по сравнению с сентябрем. Экспорт остался слабым на фоне продолжающихся военных действий на востоке. Так, металлургический и машиностроительный экспорт снизился на 25% и 40% г/г соответственно (хотя в октябре был отмечен незначительный рост экспорта стали по сравнению с сентябрем). Экспорт сельскохозяйственного сектора сократился на фоне снижения мировых цен на пшеницу и кукурузу, несмотря на рост объемов продаж. В результате, общий экспорт товаров в октябре остался стабильным м/м, но снизился на 25% г/г (до $4,3 млрд), а по итогам 10мес14 снижение составило -10,8% г/г. Импорт также не изменился по сравнению с сентябрем (но резко снизился в годовом исчислении на -39% г/г до $4,9 млрд. в октябре и -26% г/г за 10мес14), так как небольшой рост импорта энергоносителей был полностью компенсирован сокращением неэнергетического импорта. Таким образом, дефицит внешней торговли товарами составил $0,6 млрд. в октябре и $4,2 млрд. за 10мес14, сократившись в четыре раза по сравнению с 10мес13. Улучшение торгового дефицита было частично компенсировано резким ухудшением баланса торговли услугами (+$0,3 млрд. за 10мес14 против +$4,0 млрд. за 10мес13), что, по всей видимости, было связано, со снижением транзита российского газа в ЕС (-24% г/г) и снижением поступлений от экспорта туристических услуг после аннексии Крыма Россией. Резкое ухудшение финансового счета в октябре было ожидаемым, так как в октябрьскую статистику было включено погашение $1,6 млрд. еврооблигаций Нафтогаза Украины. Это усугубилось ускорением оттока средств через наличный валютный рынок (до $0,5 млрд. с $0,2 млрд. в сентябре) и $0,5 млрд. по статье “другой капитал”. Данные по текущему счету за октябрь оказались неутешительными, в основном из-за слабого экспорта сельскохозяйственной продукции. Хотя неэнергетический импорт должен еще скорректироваться на фоне недавней девальвации гривны, импорт энергоносителей будет расти за счет дополнительных закупок газа из России и увеличения импорта угля. С учетом последних данных, по результатам года дефицит текущего счета составит около $5,5 млрд. (4,6% ВВП), что выше нашего текущего прогноза в $3,8 млрд. (3,2% ВВП). В 2015 г. мы ожидаем роста дефицита текущего счета до $6,2 млрд. (5,6% ВВП).