Размещены короткие валютные ОВГЗ

Обзор облигаций 18.02.2015 На прошлой неделе Минфин осуществил крупнейшую с начала года и в первом квартале выплату по валютным ОВГЗ, преимущественно рефинансировав её с помощью выпуска краткосрочных облигаций с погашением 24 марта этого года номинированных в валюте. Однако, отсутствие новых поступлений в валюте и ожидание первого транша МВФ в начале марта, привели к необходимости новых выпусков валютных ОВГЗ, чтобы обеспечить выплаты до поступления валютных средств в бюджет от иностранных кредиторов. Поскольку завтра необходимо выплатить около 50 млн долларов США по погашению и обслуживанию внутреннего долга, а на следующей неделе сумма валютных выплат будет отличаться несущественно, сегодняшние привлечения практически полностью обеспечат Минфин валютой для их осуществления. На аукционе Минфин предлагал валютные ОВГЗ с погашением 17 марта, а также гривневые облигации со сроком обращения два года и пять лет, однако спрос был только на валютные облигации. На аукцион была подана лишь одна заявка на сумму 100.0 млн долларов США по ставке 8.75%, аналогичной размещениям в начале месяца, и была удовлетворена, обеспечив поступления в сумме 99.36 млн долларов США. Фактически, эти поступления обеспечат Минфину достаточный объём валюты для выплат до конца месяца, в расчёте что до 17 и 18 марта, когда будет необходимо выплатить порядка 240 млн долларов, уже поступят средства МВФ и потребности в рефинансировании этих выплат не будет. Поэтому, мы не ожидаем новых размещений валютных ОВГЗ до средины марта, при условии получения первого транша МВФ. В противном случае, в первой половине следующего месяца может быть проведено подобное размещение краткосрочных валютных облигаций.