Еженедельный обзор украинского рынка облигаций 08.08.2012

Обзор облигаций 08.08.2012 СОДЕРЖАНИЕ • Макроэкономика • Ликвидность • Депозитные ставки • Государственные облигации • Корпоративные облигации МАКРОЭКОНОМИКА Дефицит государственного бюджета Украины по итогам января-июня 2012 г. составил 6.7 млрд. грн., в том числе общего фонда – 4.7 млрд. грн., сообщило Министерство финансов. С учетом его данных за январь-май, в июне госбюджет сведен с дефицитом 3 млрд. грн., в том числе общий фонд – с дефицитом 2.5 млрд. грн. По оперативным данным, доходы государственного бюджета Украины в январе-июле 2012 г. составили 186.5 млрд. грн. (с учетом собственных поступлений бюджетных учреждений и субвенций из местного бюджета), что на 10.5% превышает аналогичный показатель прошлого года, сообщает Государственная казначейская служба Украины (ГКСУ). Госбюджет Украины на 2012 г. предусматривает (с учетом поправок) доходы 368.4 млрд. грн. и расходы 394.3 млрд. грн. НБУ сообщил, что на поддержку курса гривни в июле израсходовано $1.235 млрд., в том числе за счет продажи валюты НАК «Нафтогаз Украины» для произведения расчетов с ОАО «Газпром» за поставленный российский газ. Тем не менее, в июле Украине удалось нарастить объем международных резервов на $761 млн. до $30.079 млрд. за счет поступления средств на счета правительства Украины от размещения пятилетних еврооблигаций объемом $2 млрд. Отметим, что с начала года международные резервы страны сократились на 5.4%, или на $1.716 млрд. Президент Украины Виктор Янукович подписал законы о предоставлении государственных гарантий по кредитам Госбанка развития Китая на 29.5 млрд. грн. ($3.6 млрд.) для реализации проектов по замещению природного газа отечественным углем и Экспортно-импортного банка Китая на 24.3 млрд. грн. ($3 млрд.) на проекты в сельском хозяйстве, сообщила пресс-служба главы государства. Принятые на внеочередной парламентской сессии 30 июля эти законы предполагают увеличение предельного размера госгарантий с 15 млрд. грн. до 68.8 млрд. грн. Кредиты сельскому хозяйству Экспортно-импортный банк Китая, согласно данным Минфина, готов предоставлять по ставке 6-мес. Libor +4.5% на срок 15 лет с пятилетним льготным периодом, условия кредита в энергетической сфере не оглашались. ПубАО «Национальный депозитарий Украины» (НДУ) и Республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» (РЦДЦБ, Беларусь) в июле подписали договор об установлении корреспондентских отношений. В частности, РЦДЦБ открыл для НДУ корреспондентский счет «депо» ЛОРО, который позволит осуществлять учет прав собственности на ценные бумаги белорусских эмитентов для украинских инвесторов и осуществлять соответствующие операции с ними. Нацдепозитарий, согласно украинскому законодательству, имеет исключительное право на установление коротношений с иностранными депозитариями. У НДУ есть заключенные договоры с четырьмя российскими депозитариями, с международным депозитарием Clearstream (Люксембург) и Центральным депозитарием Австрии. Нацдепозитарий по состоянию на конец июля учитывал ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, на сумму эквивалентную 191 млн. грн. По данным агентства «Интерфакс-Украина», речь идет о еврооблигациях Украины. НБУ в июле предоставил 12 банкам кредиты на срок свыше 30 дней на общую сумму 7.489 млрд. грн., что на 61.3% больше, чем за июнь текущего года. Согласно сообщению Нацбанка, в июле объем таких кредитов был наибольшим с начала года. ЛИКВИДНОСТЬ Остатки средств коммерческих банков на счетах в НБУ заметно отскочили вверх с локального минимума неделей ранее – на 2.2 млрд. грн. до 18.4 млрд. грн. Этот факт нашел свое отражение в некотором снижении краткосрочных ставок. Теперь рыночные ставки составляют 17-19%, тогда как средневзвешенная ставка НБУ последние дни находится заметно ниже, колеблясь в пределах 10.6-12.9%. Как и ранее, НБУ не размещает депозитные сертификаты ввиду высокой стоимости краткосрочного ресурса. За последние же два месяца сумма размещения составила более чем скромные 69 млн. грн. Сумма сертификатов, находящихся в обращении имеет шанс сократиться более чем впятеро после погашения сертификатов на сумму 300 млн. грн. 17 августа. ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ Гривневый индекс депозитных ставок ускоряет свое движение вверх на росте инфляционных ожиданий. За минувшую неделю UFC-depo-UAH вырос на значительные 0.3 п. п. до 16.9% - максимума с июня 2010 г. При этом долларовый UFC-depo-USD снова сохраняется на локальном максимуме в 6.9%. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ Министерство финансов Украины после июльского размещения еврооблигаций на $2 млрд. в августе полностью отказалось от проведения аукционов по размещению валютных ОВГЗ и будет предлагать покупателям лишь гривневые ОВГЗ с погашением через пять и семь лет. Согласно графику размещения ОВГЗ, обнародованному ведомством в четверг, они будут проходить раз в неделю по вторникам. Согласно данным Государственной казначейской службы, в январе-июле объем размещения ОВГЗ составил 49.5 млрд. грн., еще 15.9 млрд. грн. принесла продажа еврооблигаций, благодаря чему план на семь месяцев в размере 66.5 млрд. грн. был выполнен на 98.5%. При этом продажи ОВГЗ в июле упали до 0.8 млрд. грн. по сравнению с 13.3 млрд. грн. в июне, когда валютных ОВГЗ было размещено почти на 8 млрд. грн. Аукцион по размещению ОВГЗ 7 августа, в отличие от двух предыдущих аукционов, оказался результативным. Минфин привлек почти 268 млн. грн. от размещения пятилетних ОВГЗ. При этом ставки доходностей всех трех поданных заявок составляли 14.0%-14.3%, что существенно ниже рыночных уровней. Уже вторую неделю подряд кривая доходности евробондов снижается на всем своем протяжении. На минувшей неделе снижение составило 0.3-0.5 п. п. без какой-либо очевидной зависимости от срока погашения облигаций. В результате бонды достигли высоких как для последнего времени ценовых уровней. Поскольку активность рынка ОВГЗ остается близкой к нулевой, говорить о сколько-либо заметном изменении доходностей по-прежнему не приходится. Украинские пятилетние CDS продолжают стремительно дешеветь вследствие резкого снижения доходностей украинских облигаций. За минувшую неделю CDS потеряли в цене еще 35 пунктов, достигнув минимального с начала лета уровня 799 пунктов. КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ Государственное предприятие «Донецкая железная дорога» полностью разместило облигации серии С на сумму 300 млн. грн. в период с 27 января по 19 июля 2012 г. Донецкая железная дорога выпустила 500 тыс. облигаций номиналом 1 тыс. грн. серий В и С на 200 млн. и 300 млн. грн. соответственно. Энергоснабжающая компания ПАО «Житомироблэнерго» сохранила процентную ставку по облигациям серии А на 29-30 купонные периоды на уровне 15% годовых. Процентная ставка по ценным бумагам на 1-16 купонные периоды была установлена на уровне 15% годовых, на 17-20 купоны – 17% годовых, на 21-28 купоны – вновь 15% годовых. Выплата процентов осуществляется ежеквартально, условиями выпуска предусмотрена ежегодная оферта. Дата погашения облигаций – 7 августа 2015 г. Спасибо за интерес, проявленный к компании UFC Capital!