Комментарий по рынку облигаций: итоги торгов 18 ноября

Обзор облигаций 19.11.2015 Федор Багненко, трейдер отдела торговых операций с долговыми ценными бумагами, Dragon Capital: Вчера ралли в сегменте суверенных облигаций продолжилось, а ситуацию на рынке можно было назвать «паникой» среди покупателей, желавших хоть что-либо приобрести в условиях слишком низкого предложения и приближения цен к номинальной стоимости. Тем не менее, рациональность данного движения явно вызывает сомнение, если сравнивать с менее рискованными бумагами, например, Бахрейна, погашаемыми в 2026 г., доходность которых находится на уровне 7%, или же, скажем, Аргентины (погашение в 2024 г.; доходность 8,5%), где отношение госдолга к ВВП составляет 16%. Ближе к закрытию на рынке появилось несколько активных продавцов, из-за действий которых цены снизились на один пункт от внутридневных максимумов. Котировки квазисуверенных облигаций совершили аналогичное движение в восходящем направлении, при этом хорошие двусторонние потоки наблюдались в торговле бумагами банков, а некоторый перевес покупателей был замечен в операциях облигациями Укрзализныци. Бумаги МХП подрожали на 1,75 п.п., двигаясь бок о бок с суверенными выпусками, однако широта их спреда осталась на 250 б.п. больше. *** Fyodor Bagnenko, Fixed Income Trader, Dragon Capital: The sovereign rally continued yesterday, and one could almost call the buying “panic” amid very few offers and prices getting close to par. However, the rationality of the move was clearly questioned by comparisons such as investment-grade Bahrain 26s at 7% or Argentina Bonar 24 at 8.5% (with public debt/GDP of 16%). Some active selling came out into the close, slashing a point off intra-day highs. Quasi-sovereigns made a similar move higher with good two-way flows in banks and some lifts in RAILUA. MHP climbed 1.75pt higher alongside the sovereign but remained 250bp wide.