Во вторник парламент принял поправки в закон о госбюджете на 2012 г., увеличив расходы и граничный дефицит на 0,5 п.п. прогнозного ВВП на 2012 г. (7,7

Обзор облигаций 08.11.2012 Во вторник парламент принял поправки в закон о госбюджете на 2012 г., увеличив расходы и граничный дефицит на 0,5 п.п. прогнозного ВВП на 2012 г. (7,7 млрд. грн. или 1,0 млрд. долл.) с целью предоставления дополнительных субвенций местным бюджетам на покрытие задолженности перед теплоснабжающими организациями, возникшей в 2011-2012 г. в связи с тем, что тарифы на отопление для населения установлены на уровне ниже себестоимости. Новый граничный дефицит госбюджета на 2012 г. был установлен на уровне 2,8% прогнозного ВВП на 2012 г. (39 млрд. грн. или 5,0 млрд. долл.), при этом повышение будет профинансировано исключительно за счет внутренних заимствований. Между тем, Министерство финансов разместило на вчерашнем первичном аукционе 5- летние и 7-летние гривневые ОВГЗ на сумму 3,9 млрд. грн., удовлетворив обе поданные заявки с доходностью 14,30% (не изменившейся по сравнению с предыдущим аукционом на прошлой неделе). (Интерфакс, Министерство финансов, Верховная Рада) Елена Белан, главный экономист Dragon Capital Предоставление вышеупомянутых субвенций будет в конечном счете выгодно НАК Нафтогаз Украины, которая поставляет газ теплоснабжающим организациям. Как и в случае со вторничным первичным аукционом по размещению ОВГЗ, продажа госбумаг с целью финансирования увеличившегося дефицита бюджета, вероятно, будет осуществляться с помощью Нацбанка. Принятые поправки в бюджет не влияют на текущее состояние государственных финансов Украины, так как Нафтогаз в любом случае получил бы государственную поддержку тем или иным образом. Однако это еще раз свидетельствует о том, что без повышения газовых тарифов (или снижения цены импортного газа) необходимость субсидирования Нафтогаза останется серьезным бременем для сектора госфинансов.