Dragon Capital: комментарий перед аукционом Минфина

Обзор облигаций 11.03.2013 Во вторник, 12 марта, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Минфин предложит три серии стандартных ОВГЗ со сроком погашения 05.03.2014 г., 07.02.2018 г. и 12.02.2020 г., а также три серии валютных облигаций с датой погашения 10.09.2014 г., 25.02.2015 г. и 03.02.2016 г. Результативные размещения, вероятно, мы увидим только по валютным бумагам. Не исключено правда, что Минфин испытывает гривневый голод, и мы увидим ряд дружественных размещений длинных бумаг. Рыночные размещения в гривневых инструментах пока остаются научной фантастикой. На вторичном рынке продолжается снижения доходности по всей кривой, но рассчитывать на благосклонность Минфина не приходится. В то же время, снижение доходности по всем валютным бумагам вполне вероятно. К этому подталкивает как высокая ликвидность вторичного рынка долларовых бумаг, так и крайне благоприятная ситуация на внешнем рынке. Наиболее вероятно, спрос будет сосредоточен в полуторагодовых и двухлетних облигациях. При этом последние рискуют опуститься ниже 8%. Основные биды полуторагодовым бумагам ожидаются в районе 7,5%.