Dragon Capital: комментарий перед аукционом Минфина

Обзор облигаций 14.05.2013 Во вторник, 14 мая, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Минфин предлагает четыре серии стандартных ОВГЗ со сроком погашения 30.10.2013 г., 07.05.2014 г., 02.05.2018 г. и 08.04.2020 г. Первый аукцион после затяжных майских праздников вряд ли порадует феерическими результатами рыночных размещений. Рынок проигнорировал размещения 7 мая и сегодня должен вернуться с каникул, но спрос будет ограничен. Межбанковские ставки все еще находятся на высоком уровне после резкого взлета в праздничный период, что вряд ли будет способствовать активным покупкам на коротком конце кривой, прежде всего по полугодовым облигациям. Инвесторы отчетливо понимают, что Минфин не отступит от достигнутых в апреле ставок доходности, и поэтому вряд ли будут массово подавать заявки на более высоких уровнях, которые на сегодня могут показаться приемлемыми. Мы в очередной раз можем стать свидетелями размещения на длинном конце кривой по предсказуемым ставкам в 14,25% и 14,3%.