Комментарий по рынку облигаций: итоги торгов 18 октября

Обзор облигаций 21.10.2013 Светлана Русакова, специалист отдела международных продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital: Украинские облигации продемонстрировали значительное ралли на прошлой неделе, благодаря которому котировки большинства выпусков вернулись на уровни, наблюдавшиеся до понижения агентством Moody’s суверенного рейтинга Украины. Это произошло на фоне повысившейся склонности инвесторов к риску на рынках развивающихся стран в результате событий в США, а также более оптимистичных новостей из Украины, касающихся возможного подписания соглашения об ассоциации с ЕС. Менее ликвидные облигации (квазисуверенные и корпоративные бонды, а также облигации, выпущенные госкомпанией «Финансирование инфраструктурных проектов») показали более сильную динамику, прибавив до 6 пунктов. Суверенные бумаги выросли в целом на 2-3 пункта (однако выпуск Украина-15 повысился на 4 пункта). Было замечено много покупателей в корпоративных облигациях (немного меньшей популярностью пользовались квазисуверенные выпуски), однако предложение было весьма ограниченным — похоже, что дилеры не имели значительных позиций в бумагах, которые могли бы быть проданы в период ралли, и не хотели занимать короткие позиции (по крайней мере на данном этапе). *** Svitlana Rusakova, International Fixed Income Sales, Dragon Capital: Ukrainian bonds rallied strongly last week, with most issues returning to pre-Moody’s downgrade levels, on stronger EM risk-on sentiment globally underpinned by U.S. developments as well as local EU deal-related positive headlines. Less liquid bonds (quasi-sovereigns, corporates, Ukrinf issues) outperformed, gaining up to 6pt in a catch-up move. Sovereigns were up 2-3pt in general (but 15s +4pt). We saw quite a few buyers in the corporates (and a bit less in quasi-sovs) but supply was very limited due to underweight/short positioning — seems like dealers did not have much inventory to offer on the way up and are reluctant to short anything (at least for now).