Сергей Фурса: Тайна черного рынка

Думки 26.02.2016    12:46

Индекс S&P500 на пути вверх, восстанавливая утраченные позиции, добрался до отметки в 1951,7 пункт. На этой неделе у американских торговцев не было особых поводов ни радоваться, ни переживать. В отличие от британских коллег, озабоченных ныне новым модным словом Brexit. Так величают потенциальный выход Британии из Евросоюза, который может случиться после референдума 23 июня.

Это украинцам непонятно, чего волноваться, ведь все равно у англичан собственная виза, но с точки зрения британского бизнеса нет новости хуже. Плохой, в том числе, и своей непредсказуемостью. В результате Борис Джонсон, до этого вроде обычный парень на велосипеде и по совместительству мэр Лондона, оказался не хуже Сороса, выступив за выход из ЕС, очень поспособствовав падению фунта стерлинга. Будем надеяться, что хладнокровные и консервативные британцы не утратят остатки разума и этот референдум пойдет в ту же корзину, где и шалости голландцев, тем более шотландцы могут снова взбунтоваться, но до конца июня нервы будут на пределе у всех в Лондоне и окраинах.

В более глобальных масштабах самое интересное продолжает происходить на сырьевых рынках и тех уголках мира, которые привыкли называть развивающимися. Так уж сложилось, что их развитие напрямую зависит от цен на сырье, поэтому в последнее время застопорилось.

На текущей неделе события на рынке сырья напоминали футбольный матч Шальке-Шахтер, где футболки с надписью СКМ побеждали в одни ворота маек с надписью Газпром. Отразив то, что на рынке руды сейчас ралли, а на рынке нефти, несмотря на все усилия российской стороны, так и не удалось организовать рост. Иран предсказуемо послал всех с ограничением собственной добычи, предложив сократить ее всем остальным, Саудиты вообще сказали, что пошутили, а Россия просто с самого начала думала всех обмануть, но не признавалась.

России в принципе не повезло на этой неделе. Только решил российский Минфин привлечь доллары за рубежом, выпустив еврооблигации (а деньги нужны, говорят, на борьбу с кризисом не хватает, санкции там всякие, от которых Тополя смеются),  как был жестоко обломан государственным департаментом. Который посоветовал американским банкам не участвовать в такого рода сомнительных сделках, мало ли на что пойдут привлеченные доллары. Американские банкиры, конечно, пацаны крутые и очень самостоятельные, с большим и сильным эго, но пример BNP Paribas и его штрафа очень убедителен даже для тех, кто не придерживается никакой идеологии и морали. А без участия американских банков выпускать можно только акции МММ.

При этом пока государственный департамент не запрещал никому покупать украинские еврооблигации. Более того, он даже скорее рекомендует это делать. Необходимое условие, но не достаточное. Пока программа с МВФ зависла, никто покупать украинский долг не спешит. В итоге доходность ушла немного выше и сейчас суверенная кривая находится в диапазоне 10,5%-11,5%. И активность на рынке крайне низкая, что, впрочем, характерно для всех развивающихся рынков в последние недели. Сама ситуация с МВФ, похоже, зависла как минимум на ближайшие три недели, пока украинские депутаты не прилетят из разных уголков мира. Каникулы, работа в округах, все дела. И как быстро процесс пойдет дальше предсказать невозможно. И надежда только на рациональное мышление, которое присуще или должно быть присуще самой верхушке. И понять, что твое поведение не рационально, иногда помогают даже походы на футбольные матчи.

На внутреннем рынке все самое интересное происходит с валютой. Гривня продолжает испытывать давление, несмотря на уверенный рост цен на руду. Нацбанк пока защищает уровень в 27 гривен за доллар, периодически позволяя себе тратить резервы. В то же время, уверенности в том, что он долго там продержится, нет. Но самое интересное, что черный рынок стал торговаться на уровне межбанковского рынка. Что, в принципе, не совсем нормально. Или совсем ненормально. Ведь для попадания доллара на черный рынок ему нужно выйти из банковской системы, а выход там стоит денег. Получается, что доллары попадают туда либо бесплатно, что невозможно себе представить в нашем мире, либо откуда-то с другой стороны.

Трудно себе представить, что ФРС заключило СВОП-линию с черным рынком Украины, как когда-то делало с центральными банками приличных стран. Может кто-то наладил печать долларов на родных просторах или открыл какой-то хитрый краник. К этому кранику многие бы хотели присосаться и вопрос, где он находится.  Вопрос таких краников решали алхимики на протяжении столетий, и кто знает, может какой-нибудь карпатский мольфар….

А может ответ гораздо проще, и мы увидели реальный эквилибриум, который так давно искали не только алхимики, но и глава Нацбанка. Впрочем, это уже из разряда сказок, которые можно почитать на ночь, но верится в них с трудом. А в Украине сейчас никто никому не верит. Что, впрочем, весьма оправдано. Так и рынок облигаций не может найти в себе спрос даже для первичных аукционов, оставляя Минфин почти ни с чем.

Рынок акций же на текущей неделе пытался встать с колен. Индекс УБ откроет пятницу на отметке в 633 пункта. Тоже без видимого повода. Но он ему давно не был нужен, чтобы падать, поэтому и для роста необязателен. Когда-то, в старые добрые времена, причиной роста рынка акций назвали бы приближение конференции Dragon Capital, которая состоится уже скоро. Но это уже не сказки, а скорее легенды. Когда-то, столетия назад, они оставляли надежду простому люду, что придет девственница или рыжебородый великан и спасет страну. Кто будет нашей рыжебородой девственницей, легенды умалчивают, но пора уже слагать их и развивать тему, потому что по-другому из этого болота выхода не видно.

Теги:   Сергей Фурса Переглядів:   1631