Укртелеком получил 50 млн грн убытка в 1К14

Обзоры по компаниям и отраслям 28.04.2014 Чистый убыток Укртелеком по МСФО в 1К14 составил 50 млн грн по сравнению с 16 млн грн прибыли за аналогичный период прошлого года. При этом операционная прибыль выросла более чем в 2 раза г/г до 166 млн грн, а EBITDA выросла на 28% до 405 млн грн. Выручка практически не изменилась, составив 1,6 млрд грн. Андрей Патиота: новость НЕЙТРАЛЬНА для акций Укртелеком. Результаты четвертого квартала оказались смешанными: операционная рентабельность выросла вдвое до 10%, но большая часть роста отражена в статье «Другие операционные доходы», что не дает четкого понимания, за счет чего достигнуто улучшение. При этом валовая рентабельность осталась на уровне прошлого года, а выручка компании продолжает падать, в основном по причине снижения трафика голосовой фиксированной связи. Чистый убыток компании в 1К14 стал результатом необычно высоких финансовых расходов, которые выросли до рекордного квартального показателя 216 млн грн. Мы предполагаем, что помимо текущих платежей по обязательствам, в эту статью могли также войти разовые затраты, связанные с обслуживанием долга, а также убытки от неоперационной курсовой разницы вследствие девальвации гривны. В следующих кварталах 2014 года мы ожидаем сохранение текущей тенденции: небольшое падение выручки при сохранении операционной рентабельности на уровне 10%. Мы оставляем нашу рекомендацию по акциям Укртелеком на пересмотре.