Кернел получил $29 млн чистого убытка в 3К14ФГ из-за девальвации гривны

Обзоры по компаниям и отраслям 30.05.2014 Кернел Холдинг, крупнейший украинский производитель подсолнечного масла, опубликовал финансовые результаты за третий квартал 2014 финансового года, заканчивающегося 30 июня. Выручка выросла на 13% г/г до $675 млн за счет высоких объемов продаж на экспорт подсолнечного масла и зерновых. EBITDA снизилась на 32% г/г до $30 млн, в основном за счет операционных убытков в $45 млн, вызванных девальвацией гривны. Чистый убыток составил $29 млн, в том числе неопреационный убыток от курсовой разницы $19 млн. По итогам девяти месяцев, чистый убыток составил $77 млн. Компания снизила свой прогноз по EBITDA на 2014ФГ до $170 млн с учетом негативного эффекта от девальвации гривны. Андрей Патиота: новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. Несмотря на снижение EBITDA в абсолютном измерении, без учета негативного эффекта девальвации гривны рентабельность EBITDA значительно выросла в обоих основных сегментах. В сегменте подсолнечного масла она увеличилась до 16,2% с 12% в январе-марте прошлого года, а в зерновом подскочила до 5,3% с 2,5%, что даже выше наших прогнозов. Общий эффект девальвации на показатель чистой прибыли в 3К14ФГ составил $64 млн, т.е. без его учета компания зафиксировала прибыль в $35 млн. Мы ожидаем, что в текущем квартале, как и в следующем финансовом году, негативный эффект девальвации гривны на показатели компании будет минимальным, а наши прогнозы повышения рентабельности оправдаются. Мы сохраняем нашу целевую цену для акций Кернела на уровне $14.6/акция с рекомендацией ПОКУПАТЬ.