Турбоатом предоставил свою первую финансовою отчетность составленную согласно МСФО в четверг (26 июля)

Обзоры по компаниям и отраслям 30.07.2012 НОВОСТЬ P/B EV/S P/E EV/EBITDA Div. Yield Турбоатом предоставил свою первую финансовою отчетность составленную согласно МСФО в четверг (26 июля). Во 2 квартале 2012 года выручка компании упала на 6% г/г (-7% кв/кв) до $39 млн. Наблюдается сокращение валовой прибыли Турбоатома уже второй квартал подряд, так во 2кв2012 этот показатель составил $16млн. EBITDA компании опустилась на 57% г/г до $8млн, подразумевая рентабельность по EBITDA на уровне 21,4% (-25,5 п.п. г/г или 21,0 п.п. кв/кв). Следуя 61% г/г сокращению прибыли до налогообложения, чистая прибыль компании упала на 65% г/г (-57% кв/кв) до $6млн в 2кв2012. На протяжении января-июня 2012, выручка Турбоатома выросла на 8% г/г, а рентабельность по EBITDA и чистая рентабельность составила 32,3% (-13,0 п.п. г/г) и 25,6% (-9,0 п.п. г/г) соответственно. КОММЕНТАРИй Слабые финансовые результаты Турбоатома во втором квартале 2012 года, отчасти связанны с переходом компании на новые стандарты составления финансовой отчетности. Впервые в своей истории компания предоставила свою финансовые результаты согласно Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО). Таким образом, во 2кв2012 формирование себестоимости и прочих операционных расходов велось по новым принципам, что повлияло на общие показатели рентабельности. Тем не менее, мы считаем, что компания сможет достич своих прогнозов по выручке на 2012 год в 1,5 млрд грн ($187млн) и перевыполнить ожидания менеджмента по чистой прибыли в 280 млн грн ($35 млн). Мы подтверждаем нашу рекомендацию покупать акции TATM с целевой ценой в 8,82 грн, что предполагает потенциал роста на 88% от текущей рыночной цены.