Изменения налогового кодекса нейтральны для рейтинга МХП

Обзоры по компаниям и отраслям 18.01.2016 Рейтинговое агентство Fitch Ratings считает, что изменения налогового режима Украины в отношении сельскохозяйственных производителей являются нейтральными для рейтинга агрохолдинга "Мироновский хлебопродукт", который в настоящее время находится на уровне "CCC". Принятые поправки в налоговый кодекс оказались более благоприятными для этой компании, чем Fitch предполагало в своем консервативном прогнозе от сентября 2015 года, однако рейтинг остается без изменений, так как он сдерживаются страновым потолком Украины "CCC". Ранее в своих прогнозах агентство исходило из полной отмены специального режима НДС для сельскохозяйственных производителей с 2016 года без последующего возобновления возмещения НДС по экспорту зерна. В результате нового законодательства подразделения МХП по мясу птице и зерну будут удерживать лишь 50% и 15% НДС соответственно по сравнению со 100% ранее. В то же время компания получит преимущества от возмещения НДС по экспорту зерна. Тем не менее, этого будет недостаточно, чтобы компенсировать сокращение доходов от специального режима НДС (в 2014 году - 18% от EBITDA), и общее влияние на денежные потоки МХП будет отрицательным. Новый налоговый режим позволит операционному денежному потоку у МХП улучшиться в 2016 году приблизительно на $40-50 млн, а левериджу - сократиться примерно на 0,3x-0,5x.