Компания Нафтогаз Украины выпустила неконсолидированные финансовые результаты по МСФО за 1кв13: чистая выручка компании сократилась на 32%

Обзоры по компаниям и отраслям 17.05.2013 Компания Нафтогаз Украины выпустила неконсолидированные финансовые результаты по МСФО за 1кв13: чистая выручка компании сократилась на 32% г/г до $3,2 млрд., EBITDA составила минус $583 млн. (по сравнению с минус $287 млн. в 1кв12), а чистый убыток составил $953 млн. (по сравнению с убытком $517 млн. в 1кв12). (Компания) Денис Саква, старший аналитик Dragon Capital В то время как отрицательный финансовый результат не стал неожиданностью, учитывая сезонный рост убыточной реализации газа теплоснабжающим организациям в первом квартале, намного более существенное беспокойство вызывает тот факт, что компания начала терять долю рынка в наиболее прибыльном бизнес-сегменте, реализации газа промышленным потребителям, в то время как она увеличилась у частных компаний, таких как Ostchem Holding. Последняя импортировала 3,6 млрд. м3 газа в 1кв13, поставив весь объем газа промышленным предприятиям, что составило 55% в общем объеме промышленного потребления газа за указанный период. По нашим оценкам, поставка 3,6 млрд. м3 газа компанией Ostchem Holding лишила Нафтогаз около $100 млн. валовой прибыли за указанный период (исходя из маржи поставок импортного газа промышленным потребителям в размере $30/ тыс. м3). Еще одной причиной понесения убытка стало сокращение объемов транзита газа на 17% (или $154 млн. в стоимостном выражении). В то же время, мы ожидаем, что рынок вряд ли отреагирует на последние результаты Нафтогаза, поскольку динамику цены его еврооблигаций, имеющих государственную гарантию, в большей степени исторически больше определяла динамика суверенных бумаг, чем собственно новости по компании.