Правительство утвердило начальную цену и условия приватизации 60,8% акций тепловой энергогенерирующей компании Донбассэнерго. Стартовая ц

Обзоры по компаниям и отраслям 12.07.2013 Правительство утвердило начальную цену и условия приватизации 60,8% акций тепловой энергогенерирующей компании Донбассэнерго. Стартовая цена была установлена на уровне 641 млн. грн. ($79 млн.), при этом круг потенциальных покупателей фактически ограничен компаниями, которые занимаются либо производством и отпуском электроэнергии в Украине (не менее 15% объема производства и отпуска электроэнергии Донбассэнерго), либо добычей угля на территории Украины (не менее 15% ежегодного объема потребления угля Донбассэнерго), либо контролирующими аналогичные активы. Компании, в которых государству принадлежат более 25% акций, не допускаются к участию в аукционе. Будущий покупатель также будет обязан направить 30% чистой прибыли Донбассэнерго за 2013 г. на выплату дивидендов. (Интерфакс) Денис Саква, старший аналитик Dragon Capital Утвержденные квалификационные требования существенно ограничивают круг потенциальных покупателей, поскольку они фактически не допускают иностранные компании к участию в конкурсе, при этом позволяя принимать в нем участие угледобывающим предприятиям (даже тем, которые производят коксующийся уголь). Мы можем выделить лишь две компании в Украине, которые соответствуют заявленным критериям по производству и отпуску электроэнергии (не менее 15% объема производства и отпуска электроэнергии Донбассэнерго), а именно ДТЭК и Харьковскую ТЭЦ-5, которая была недавно приватизирована. Несколько угольных компаний с годовым объемом добычи свыше 1,5 млн. т также теоретически подпадают под объявленные условия, в том числе Метинвест, Coal Energy, Донецксталь (которой принадлежит ШУ Покровское), Шахта имени А.Ф.Засядько и несколько других. Объявленная стартовая цена предполагает стоимость 44,6 грн. ($5,5) на акцию, что почти вдвое превышает текущую рыночную цену бумаг Донбассэнерго и всего на 18% ниже нашей текущей целевой цены, а также предполагает коэффициенты Цена/Чистая прибыль в размере 9,6, СП/EBITDA – 5,1 и СП/Установленная мощность - $100/кВт-ч (все - 2013оц). Мы не исключаем существенного роста акций компании, в особенности принимая во внимание их низкую ликвидность. Мы ожидаем, что Фонд госимущества объявит дату проведения аукциона в ближайшие недели, а сам конкурс состоится в ближайшие два месяца.