Финансовая аналитика от Альпари Деофшоризация, как и было сказано

Forex аналитика 13.12.2013 Отечественные инвесторы нашли в себе силы побороть плохие приметы и открыли рынок в пятницу, 13-го, небольшим повышением в пределах 0,3%. Позитивная динамика сегодня утром наблюдается в акциях Сургутнефтегаза и РусГидро, а также бумаги МТС. Внешний фон к сегодняшнему старту сложный. С одной стороны, американские рынки продолжили накануне коррекцию, "сбивая" лишний градус с ведущих индексов, не без помощи разнонаправленной статистики. С другой, цены на нефть в пятницу стоят в слабом минусе, а фьючерс на индекс S&P слабо подрастает. Корпоративный фон скудный, финал года не располагает к публикации отчетностей - все это мы увидим уже в январе. Скорее всего, сегодняшние торги не смогут удержать покупательский импульс утра, и к полудню индексы и акции лягут в "боковик". Президент РФ Владимир Путин предложил закрыть для компаний, зарегистрированных в офшорах, доступ к госзаказу. Такое предложение он высказал, выступая с посланием к Федеральному собранию РФ. В своем выступлении президент также отметил, что компании, зарегистрированные в офшорах, должны облагаться налогами по российскому законодательству. Очень вероятно, что правительству РФ придется отказаться от соглашения об избежании двойного налогообложения с офшорами для деофшоризации экономики. Проблема офшоризация российской экономики это наверно единственная не решенная проблема в современной России, которая досталась нам от 90-х годов. Масштабы офшоризации экономики России до сих пор действительно впечатляют, свой бизнес в офшоры стали переводить не только частные, но и государственные компании, через офшоры работают многие инвесторы на российском рынке акций. В результате в большинстве случаев официальная структура капитала российских компаний не отражает реального положения дел. В ней нельзя найти ни одного реального собственника, если только им, конечно, не является российское правительство. В послании к Федеральному собранию в прошлом году Владимир Путин отметил, что, по оценкам экспертов, 9 из 10 сделок, заключенных крупными российскими компаниями, включая компании, контролируемые правительством, регулируются не российской юрисдикцией. В 2012 г. через офшоры или полуофшоры прошли российские товары общей стоимостью $111 млрд, что составляет пятую часть экспорта России. Конечно, полностью решить проблему офшоров в рамках капиталистической экономической системы нельзя. Чтобы их ликвидировать полностью, надо повторить революцию 1917 года и провести полную национализацию промышленности. Об этом сейчас серьезно мечтают лишь дремучие коммунисты. Вместе с тем, можно загнать офшорную экономику в разумные рамки. Проблема, как всегда, в государственной воле, а она была однозначно озвучена. Государство - основной акционер большинства наших крупных компаний, плюс бизнес многих компаний зависит от государственных заказов, закупок и.т.д. Почти все наши компании сильно зависят от кредитов государственных финансовых институтов – Сбера, ВТБ, ВЭБа и.т.д. Плюс после дела Юкоса крупный бизнес не спорит с Кремлем, а патриотизм сейчас однозначно в моде. Олигархи прекрасно помнят, что получили собственность за бесценок по очень спорным приватизационным схемам. Интересы дела однозначно вынудят большинство из них прислушаться к требованиям властей. Прекрасный пример олигарха, который платит налоги в России, Михаил Прохоров. В целом можно сказать, что вывод части доходов российских компаний соответствует интересам миноритарных акционеров и улучшения делового климата и качества корпоративного управления. Однако, рынок акций по-прежнему уступает по привлекательности рынку Forex. Там по-прежнему работает фундаментальный анализ, сохраняется четкая связь между выходящей макроэкономической статистикой, действиями мировых центробанков и котировками валютных пар. А значит - грамотный экономический анализ и прогноз можно монетизировать в профит. На рынке акций, особенно на emerging markets, фундаментальный анализ работает далеко не всегда. Акции обыкновенные компании Татнефть, как и многие компании этой отрасли, движутся в боковом тренде. Цены достигли середины ценового диапазона 165 – 225 руб., и обозначили уровень 195 руб. Вероятность падения и роста в равной степени одинакова. Решившись сейчас формировать длинные позиции необходимо ограничивать короткими защитными ордерами. Татнефть (Daily, MICEX) Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев Компания Альпари +7-903-771-79-93 +7 495 649 82 54 Alexander.Razuvaev@alpari.org