Центрэнерго во 2К2012 заработал 352 млн грн чистой прибыли

Обзоры по компаниям и отраслям 25.07.2012 Центрэнерго во 2К2012 заработала 2.1 млрд грн чистого дохода (+26% г/г), показатель EBITDA взлетел на 62% г/г до 448 млн грн, при этом чистая прибыль возросла до 352 млн грн (+66% г/г). Зеленецкий Станислав: Отчетность ПОЗИТИВНА для акций Центрэнерго, поскольку во втором квартале компания существенно улучшила свои финансовые показатели. Результаты Центрэнерго практически совпали с нашими ожиданиями (см. отчет «Энергогенерация: прогноз итогов 2К2012» от 23.07.2012), однако мы не учли уплату налогов компанией в размере 46,7 млн грн (прогнозируя выплаты в конце года), в результате чего, прогноз по чистой прибыли оказался завышенным. На фоне сезонного роста тарифов на ОРЭ, ключевыми факторами улучшения показателей стало снижение цен на уголь на 9% в апреле, а также рост розничных тарифов для населения в мае и для промышленности в июне. По итогам полугодия, Центрэнерго незначительно снизило рентабельность, однако за счет роста чистого дохода, сумела нарастить EBITDA (+18% г/г) и чистую прибыль (+29% г/г). В случае, если цены на уголь не будут повышены, в третьем и четвертом квартале также следует ожидать заметное улучшение финпоказателей г/г, в результате чего, по итогам 2012 года ТЭС нарастят свою прибыль по отношению к прошлогодним показателям. Финансовые результаты Центрэнерго, млн грн   2К2012* 2К2012 кв/кв г/г 1П2012 г/г 2012* Чистый доход 2 090 2 124 -3,87% 26,1% 4 333 38,2% 9 156 EBITDA 451 448 - 61,7% 329 17,9% 985 маржа EBITDA 21,6% 21,1% 26,5пп 4,7пп 7,6% -1,3пп 10,8% Чистая прибыль 396 352 - 65,8% 178 29,2% 566 маржа ЧП 18,9% 16,6% 24,5пп 4,0пп 4,1% -0,3пп 6,2% Чистый долг - 661 -3,9% -2,4% 661 -2,4% 830 *Оценки ART Capital Research Источник: Данные компании, ART Capital Research