Еженедельный обзор украинского рынка облигаций 14.11.2012

Обзор облигаций 14.11.2012 СОДЕРЖАНИЕ • Рыночное регулирование • Макроэкономика • Ликвидность • Депозитные ставки • Государственные облигации • Корпоративные облигации РЫНОЧНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ НБУ пересмотрел порядок иностранного инвестирования, лишив иностранных инвесторов права зачислять ввезенную наличную валюту на инвестиционные счета. Соответствующее постановление Нацбанка вступило в силу 9 ноября. Заявленной целью принятия документа является снижение уровня долларизации экономики. Ранее порядком иностранного инвестирования предусматривалось, что иностранный инвестор или его представители имели право зачислять ввезенную в Украину и задекларированную таможенным органам валюту на собственный инвестсчет. МАКРОЭКОНОМИКА Чистая покупка украинцами иностранной валюты у банков в октябре 2012 г. составила $2.169 млрд. (в долларовом эквиваленте), что на 20% больше, чем в сентябре. Как сообщает НБУ, в октябре физические лица купили у банков валюту на $3.34 млрд., что на 15% больше, чем в сентябре. При этом население продало валюту банкам на $1.171 млрд., что на 6% больше, чем месяцем ранее. НБУ в октябре продал на межбанковском валютном рынке на $1.797 млрд. больше, чем купил, что на 19% превышает показатель сентября ($1.511 млрд.). Согласно сообщению регулятора, объем продажи валюты Нацбанком возрос по сравнению с предыдущим месяцем на 22% до $2.257 млрд., а объем покупки – на 39%, до $460 млн. Денежная база в Украине в октябре сократилась на 0.9% - до 245.6 млрд. грн., монетарная масса – на 0.7%, до 727.0 млрд. грн., сообщается на веб-сайте НБУ. Таким образом, Нацбанк продолжает сдерживать гривневую ликвидность и продолжит следовать этой тактике, пока сохраняются девальвационные ожидания. По данным НБУ, объем наличных вне банков в октябре снизился на 2.4% до 195.0 млрд. грн., что сократило рост этого показателя с начала года до скромных 1.2%. ЛИКВИДНОСТЬ Остатки средств коммерческих банков на корсчетах в НБУ к 13 ноября составили 21.6 млрд. грн., что на 4.2 млрд. больше, чем неделей ранее. Краткосрочные ставки заимствования снизились еще на 6-11 п. п. до 23-30%, а средневзвешенная краткосрочная ставка НБУ снизилась до 18.6%, что лишь на 0.1 п. п. выше месячного минимума. Впрочем, ослабление гривны на межбанке во вторник сразу на 1% до 8.30 грн./$ создает значительные предпосылки для восстановления высоких кредитных ставок уже в ближайшие дни. ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ Гривневый индекс UFC-depo-UAH не находит в себе сил преодолеть 19%-ную отметку, достигнутую в середине октября. Более того, за рассматриваемую неделю индикатор просел на 0.2 п. п. до 18.6%. В то же время долларовый UFC-depo-USD в очередной раз удержался на уровне 7.1%. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ Аукцион по первичному размещению ОВГЗ, назначенный на 13 ноября, завершился безрезультатно. Однако, как и неделей ранее, Минфин тут же объявил повторный аукцион, и, вновь повторяя сценарий семидневной давности, привлек в казну определенную сумму. Впрочем, эта сумма оказалась вдесятеро меньше – 405 млн. грн. При этом средства по-прежнему привлекались по нерыночной ставке 14.3%. Доходности евробондов вернулись к уровням двухнедельной давности, отыграв снижение на позапрошлой неделе. Так, в рассматриваемый период среднерыночная доходность полугодовых бумаг выросла на 0.8 п. п. до более чем 6%, бумаги с погашением в 2015-2021 гг. увеличили свою доходность на 0.2-0.5 п. п. до 6.8-7.2%, а еврооблигации с погашением в июле 2017 г. торговались уже на 0.6 п. п. дороже – по 7.4% годовых, что превысило даже доходность по серии, номинированной в евро. В то же время на рынке ОВГЗ доходности несколько снизились. В наибольшей степени это коснулось бумаг с погашением до трех месяцев – они потеряли в доходности порядка 1.5 п. п. и теперь торгуются на уровнях 27% (покупка) – 22% (продажа). Более длинные бумаги потеряли в доходности до 1 п. п., однако при спрэдах от 2 до 5 п. п. это оказалось едва заметно. В результате в зависимости от сроков погашения ОВГЗ покупают с доходностью 20-23.5%, продают – под 23.5%-27%. На фоне начавшейся на текущей неделе девальвации резко увеличился спрос на долларовые ОВГЗ. Ставки по этим бумагам составили 6-8% (покупка) – 5-7.25%(продажа) в зависимости от сроков погашения. После обновления годового минимума на отметке 603 пунктав начале месяца, украинские пятилетние CDS на рассматриваемой неделе возобновили рост, достигнув 649 пунктов. Это наивысший уровень индикатора с середины октября. КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ ООО «Глобинский мясокомбинат», одно из крупнейших украинских предприятий по переработке мяса, намерено разместить именные процентные простые облигации серии B на 100 млн. грн. Размещение пройдет на фондовой бирже ПФТС в период с 4 декабря 2012 г. по 15 октября 2013 г. без привлечения андеррайтера. Привлеченные средства компания планирует направить на финансирование проекта увеличения производственных мощностей по производству мясных полуфабрикатов и колбасных изделий. Срок обращения облигаций – до 27 ноября 2017 г. Условиями выпуска предусмотрена ежегодная оферта. Процентная ставка на первый-четвертый купонные периоды составляет 19.5% годовых. Погашение облигаций запланировано на 28-29 ноября 2017 г. ЧАО «Креатив», входящее в структуру одноименной промышленной группы, 23 октября досрочно разместило дебютные облигации на 240 млн. грн. Ценные бумаги выпущены в бездокументарной форме и обеспечены поручительством материнской компании группы – OJSC Creative Group Public Limited (Кипр). Срок обращения облигаций – до 5 октября 2014 г., условиями выпуска предусмотрена возможность досрочного погашения ценных бумаг. Процентная ставка на весь период обращения облигаций установлена на уровне 13.25% годовых, выплата процентного дохода – ежеквартально. ООО «Нико» в период с 19 ноября 2012 г. по 30 ноября 2013 г. намерено разместить именные простые процентные облигации серий А и В на 25 млн. грн. и 40 млн. грн. соответственно. Привлеченные от размещения облигаций серии А средства будут направлены на рефинансирование основной суммы долга по кредитному договору, серии В – на приобретение нового производственного оборудования. Срок обращения облигаций серии А – до 10 декабря 2015 г., серии В – 10 декабря 2019 г. Условиями выпуска предусмотрена ежегодная оферта. Процентный доход по облигациям серии А составляет 23.5% годовых, серии В – 12% годовых. Выплата процентного дохода ежемесячная. В первом полугодии 2012 г. компания получила 811 тыс. грн. чистого убытка против 793 тыс. грн. чистой прибыли в январе-июне 2011 г., чистый доход компании вырос на 48% - до 49.3 млн. грн. ООО «Горное оборудование» сохранило процентную ставку на девятый купонный период облигаций серии А на уровне 35% годовых, как и в первые восемь купонных периодов. Таким образом, сумма выплаты на одну облигацию составляет 87.26 грн. Объем выпуска составляет 35 млн. грн., выплата процентов осуществляется ежеквартально. Срок обращения облигаций – до 10 декабря 2013 года, условиями выпуска предусмотрена ежеквартальная оферта. Национальная акционерная компания «Нафтогаз Украины» в январе-сентябре 2012 г. получила чистый убыток в размере 4.56 млрд. грн. по украинским стандартам бухгалтерского учета. Чистый доход компании в отчетном периоде возрос почти на 1% (на 716 млн. грн.) – до 75.93 млрд. грн., а валовая прибыль уменьшилась на 56% (на 5.51 млрд. грн.) – до 4.30 млрд. грн. ЗАО «Баштанский сырзавод», ЧАО «Пирятинский сырзавод» и ОАО «Яготинский маслозавод», входящие в структуру холдинга «Молочный альянс», повысили процентные ставки на девятый купонный период облигаций серий A, В и В соответственно с 24% до 35% годовых. Сумма процентной выплаты на одну облигацию каждой из серий, таким образом, составляет 87.26 грн. Напомним, предприятия «Молочного альянса» в 2010 г. выпустили облигации на сумму 300 млн. грн. Процентная ставка по всем облигациям на первый купонный период составляла 26% годовых, на второй и третий – от 15% до 18% годовых; на четвертый-пятый купоны ставка по всем облигациям составляла 17% годовых, шестой – 19% годовых, седьмой - 18% годовых, восьмой - 21% годовых, девятый – 24% годовых. Выплата процентов осуществляется ежеквартально, срок обращения всех ценных бумаг – до 25 сентября 2015 г., вместе с тем, условиями выпуска предусмотрена ежегодная оферта. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило Государственной администрации железнодорожного транспорта Украины («Укрзализныця») долгосрочный кредитный рейтинг «В-» со «стабильным» прогнозом, а агентство Standard & Poor’s - долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг «В-» с «позитивным» прогнозом. При присвоении рейтинга международные агентства обращали внимание на реальную возможность «Укрзализныци» в случае необходимости получать поддержку государства. Спасибо за интерес, проявленный к компании UFC Capital!