Результаты аукциона по продаже ОВГЗ: Спрос тает на глазах

Обзор облигаций 06.02.2013 Аукцион, проводимый Минфином сегодня снова показал уменьшение спроса на ОВГЗ, в том числе и на самые короткие из предлагаемых. Если в январе спрос на ОВГЗ составил более 11.59 млрд гривень суммарно с учётом валютных ОВГЗ, и не снижался ниже 1.07млрд гривень, то сегодня Минфин с трудом собрал 0.97 млрд гривень заявок, включая дружественный спрос на 5-летнюю облигацию. Самая короткая из предложенных, 9-месячная облигация получила самый маленький объём, да и количество, заявок - всего три заявки на общую сумму 110.0 млн гривень. Стоит заметить, что ставки немного снизились по сравнению с аукционом две недели назад, с 14.3-17.0% до 13.0-16.75%, однако этот уровень ещё не приемлем для Минфина, и заявки были отклонены. Единственная заявка на 5-летнюю гривневую облигацию не могла быть иной, чем дружественной, и обеспечила бюджет поступлениями в сумме 159.98 млн гривень по ставке 14.3%. Что же касается двух валютных облигаций, то они получили, вероятнее всего, исключительно рыночные заявки, на сумму 82.5 и 4.03 млн долларов США соответственно, и преимущественно были удовлетворены по ставкам ниже либо на уровне прошлых аукционов. Так, 3-летняя облигация была размещена по ставке 8.25%, как и неделю назад, однако в значительно меньшем объёме. А вот по 2-летней облигации Минфин отклонил лишь четыре заявки на сумму 11.0 млн долларов США, ставки по которым превышали 8.15%. Стоит заметить что минимальная ставка по 2-летним ОВГЗ номинированным в долларах США снизилась до 8.0%. Таким образом, Минфин продолжает демонстрировать желание добиться более низкого уровня ставок, возможно даже ниже 10.0% по самым коротким облигациям. Однако высокая стоимость ресурса, который есть в распоряжении инвесторов, приводит лишь к тому, что объём спроса уменьшается, а ставки двигаются навстречу пожеланиям Минфина очень медленно. Следовательно, не имея ориентира, какой уровень может стать приемлем для государства, инвесторы предпочитают покупать облигации на вторичном рынке либо вкладывать средства в валютные ОВГЗ.