Группа ДТЭК, ведущая энергетическая компания Украины, объявила операционные результаты за 2кв12, нарастив добычу угля за указанный период н

Обзоры по компаниям и отраслям 29.08.2012 Новость: Группа ДТЭК, ведущая энергетическая компания Украины, объявила операционные результаты за 2кв12, нарастив добычу угля за указанный период на 74% г/г до 9,8 млн. т (-4,2% кв/кв), повысив выработку электроэнергии на 48% г/г до 14,8 млрд. кВт-ч (-27% кв/кв) и увеличив в четыре раза объем закупок электроэнергии в отечественном оптовом рынке Энергорынок (для ее последующей перепродажи конечным потребителям) до 14,2 млрд. кВт-ч (+52% кв/кв). Экспорт электроэнергии во втором квартале увеличился более чем в два раза в годовом выражении до 2,5 млрд. кВт-ч (+37% кв/кв), в то время как экспорт угля сократился на 17% до 0,9 тыс.т (+59% кв/кв). В компании сообщили, что собираются ввести в эксплуатацию два реконструированных энергоблока, продолжая осуществлять модернизацию семи других энергоблоков и готовятся начать реконструкцию еще пяти энергоблоков (на ТЭС, входящих в состав ДТЭК, находится всего 62 энергоблока). Кроме этого, ДТЭК начала осуществлять экспорт угля на тепловую электростанцию в Болгарии. (Компания) Денис Саква, старший аналитик Dragon Capital Стремительный рост в сегментах угледобычи, выработки и распределения электроэнергии ДТЭК был достигнут за счет получения в концессию крупных государственных угледобывающих предприятий Ровенькиантрацит и Свердловантрацит, приобретения шахты Белозерская и приватизации пакетов акций энергокомпании Киевэнерго, двух энергогенерирующих компаний Днипроэнерго и Захидэнерго, а также трех энергоснабжающих компаний Донецкоблэнерго, Днипрооблэнерго и Крымэнерго в течение 4кв11-1кв12. Влияние от недавнего приобретения группой ДТЭК трех угольных шахт в России в конце 2кв12 скажется на результатах компании в 3кв12. Существенное сокращение объемов выпуска электроэнергии во 2кв12 (-27% кв/кв) стало результатом сезонного снижения спроса, поскольку повышение потребности в электроэнергии в осенне-зимний период удовлетворяется в основном за счет тепловых энергогенерирующих компаний. Однако на данном этапе ДТЭК отстает от нашего годового прогноза производства электроэнергии в размере 57 млрд. кВт-ч, что можно объяснить масштабной реконструкцией энергоблоков на ТЭС компании. Сокращение объемов экспорта угля объясняется снижением спроса на европейских рынках и волатильностью цен, тогда как цена угля в Украине сохранилась стабильной на уровне около 100 долл./т. Мы полагаем, что ДТЭК перенаправляет часть поставок угля на внутренний рынок, чтобы воспользоваться повышением цен, в то время как оставшиеся объемы экспорта будут приносить компании валютную выручку, за счет которой она сможет обслуживать свою внешнюю задолженность. Начало осуществления экспорта в Болгарию является логическим шагом для компании, так как страна ранее импортировала украинский уголь, в то время как ее территориальная близость позволяет экономить на транспортных расходах.