Кернел показал сильные операционные результаты в 1К15ФГ

Обзоры по компаниям и отраслям 21.10.2014 Крупнейший в Украине производитель подсолнечного масла Кернел Холдинг опубликовал операционные результаты работы в первом квартале текущего финансового года, который заканчивается 30 июня. Экспорт зерна вырос на 38% г/г до 1,22 млн т, а объем перевалки зерновых через терминалы – на 56% г/г до 1,21 млн т. Переработка семян подсолнечника на заводах компании и экспорт подсолнечного масла увеличились более чем вдвое г/г, до 506 тыс т и 203 тыс т, соответственно. На внутреннем рынке продажи масла выросли на 2% г/г до 23 тыс т. Андрей Патиота: новость ПОЗИТИВНА для акций Кернел. Рекордные для этого квартала объемы переработки семян и степень загрузки мощностей стали возможны благодаря большим запасам сырья на конец маркетингового года, более раннему старту уборки подсолнечника и простоям заводов в зоне боевых действий на востоке Украины. С учетом ожидаемого урожая на уровне 10 млн тонн семян подсолнечника, мы ожидаем и в следующих кварталах года высокую загрузку мощностей Кернел и высокие объемы продаж масла на экспорт. Внутренние факторы должны обеспечить компании комфортную операционную рентабельность в этом сегменте не ниже 15%, несмотря на низкие цены, сложившиеся на мировом рынке. В зерновом сегменте мы также ожидаем рекордные объемы продаж при операционной рентабельности около 5%, что значительно выше, чем в предыдущие два года. Мы сохраняем нашу целевую цену для акций Кернела на уровне $14.6/акция с рекомендацией ПОКУПАТЬ.